北京
風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負(fù)。
作者：長線是金11
來源：雪球
利弗莫爾認(rèn)為市場永遠(yuǎn)是對的，巴菲特認(rèn)為市場經(jīng)常犯錯，兩位頂級高手的觀點竟然如此矛盾，那么散戶到底應(yīng)該聽誰的呢？
答案很簡單，不存在絕對的對錯，這其實就是投機(jī)與投資的視角問題。兩者的交易對象雖然都是股票，但是玩的壓根是兩個截然不同的游戲，賽道不同，看事物的角度自然不同。
利佛莫爾的交易哲學(xué)是跟隨市場，你可以發(fā)現(xiàn)，他所有的操作，買的都是上漲的標(biāo)的，只要下跌就是錯了，屬于典型的趨勢派。他其實并不在意標(biāo)的是否物有所值，只在乎是否有資金扎堆，能被抬高就有意義，股票類似于賭桌上的籌碼，而非任何值得留念的物件。
例如這兩年雙創(chuàng)行情火爆，如果你是利弗莫爾的信徒，緊跟趨勢，牢牢捏住寒武紀(jì)、易中天等，一定可以盆滿缽滿。因為趨勢沒有結(jié)束之前，高了還可以更高，任何理性都是徒勞的。
所以從這個角度講，利弗莫爾是對的。
與之相反，巴菲特屬于極為理性的價投派，其理論基礎(chǔ)是市場短期具有隨機(jī)性，長期將回歸理性，所以你可以發(fā)現(xiàn)他的操作，都是以做生意的視角去衡量投資標(biāo)的，視股票為資產(chǎn)而非籌碼，等市場極端情況出現(xiàn)，然后以蘿卜白菜價格買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
那么按照巴菲特的理論，當(dāng)下的老登股核心資產(chǎn)就是一個千載難逢的買入良機(jī)，機(jī)會指數(shù)堪比2008年。
嚴(yán)格說，利弗莫爾和巴菲特都是各自賽道的佼佼者，想學(xué)利弗莫爾，還是想學(xué)巴菲特都沒太大問題。
但前提是，你要搞清楚你在干什么。很多追捧雙創(chuàng)的人，口口聲聲說自己在搞價值投資，追逐成長股，就屬于典型的不知道自己在干什么。因為眾人追捧的時候，市場是不可能有好價格存在的，離開了好價格，無論買多好的標(biāo)的，都談不上價值二字。
所以這些東西只能是籌碼，你要做的就是順應(yīng)趨勢的東風(fēng)，捂股豐登，在大趨勢還沒有逆轉(zhuǎn)前或者逆轉(zhuǎn)初期及時兌現(xiàn)。而不是輕易去相信什么高增長可以化解高估值，現(xiàn)在還僅僅只是個開始這樣的鬼話。
如果在市場最狂熱的時候，讓各種美好敘事成為信仰，那么你大概率會成為最終被割的那顆韭菜。因為這些美好敘事是為接盤俠來準(zhǔn)備的，去相信這些，相當(dāng)于你已經(jīng)忘記了自己是來投機(jī)的這一初衷。
當(dāng)然，這一切說起來容易，做起來卻很難。投機(jī)最大的問題在于它沒有精確的刻度，不像投資可以以低估、高估為標(biāo)尺（盡管這個標(biāo)尺也可能被錯看，但總比沒有標(biāo)尺要好），人很容易在上漲中被貪婪所麻痹，從而忽視掉風(fēng)險。
故而，即便像利弗莫爾這樣的天才，一生也是4起4落，巔峰時期財富超過一億美金（換算成今天，約等于1000億美金）的他，最終的結(jié)局是在破產(chǎn)后，用一把手槍結(jié)束了自己的生命。
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