越疆科技IPO受理86天即將上會，“H回A”前夕遭前COO實名舉報

文丨鄭創奇

編輯丨鄧振偉

7月15日，深交所公告，越疆科技（02432.HK）創業板IPO申請將于7月22日提交上市委審議。

兩天后的7月17日凌晨1時23分，越疆科技前常務副總裁兼COO宋濤在個人微信公眾號“宋濤機器人”發布實名舉報文章，稱越疆科技及創始人劉培超在A股招股說明書中隱瞞了重大股權權屬爭議。

當日22時57分，宋濤又發布第二篇舉報文章，并公開了大量證據材料。

宋濤自稱越疆科技聯合創始人。

爭議的焦點在員工持股平臺“越疆合伙”：宋濤稱，2023年1月越疆合伙蓋章出具的一份文件寫明，變更完成后其應持有越疆合伙69.7373%的財產份額；但招股書中登記其持有的份額為22.455%，中間差了約47個百分點。

宋濤認為招股書隱瞞了這一爭議。

越疆科技當日回應稱，文章指控不屬實且存在嚴重誤導性，公司上市各項準備工作正按計劃推進。

當日越疆科技港股收跌12.84%，報23.22港元，收盤市值約102億港元。

宋濤與越疆科技的份額糾紛

據財聞報道，宋濤提供的文件顯示，2017年6月，他與越疆科技簽署《股權授予協議書》，約定公司引進宋濤為常務副總裁兼COO，授予其公司總股本3.8%的股權，分三期完成，通過員工持股平臺間接持有。

協議同時約定，因該協議引起的爭議，雙方協商不成的，交由深圳仲裁委員會仲裁處理。

2019年5月，宋濤受讓取得越疆合伙22.455%的財產份額，并完成工商登記。

2021年3月，宋濤離職。

據第一財經報道引述的錦天城律師事務所《法律意見書》，按照越疆科技有關規定，激勵對象辭職后應當收回其持有的員工激勵股權，并將其所持財產份額轉回給劉培超或其指定的第三人名下。

但宋濤以其未簽署相關文件且獲得的股權是創業合伙人股權而非員工激勵股權為由，拒絕退回越疆合伙22.455%的財產份額。

宋濤的說法與此不同。

他稱，2023年1月28日，越疆合伙蓋章出具了一份股權變更規劃文件，寫明變更完成后，其名下應持有越疆合伙69.7373%的財產份額。

按照宋濤的說法，該方案經全體合伙人共同確認，但越疆科技和劉培超在招股書中對這份文件從未提及，始終未向監管和投資者披露雙方之間存在這一份額爭議。

宋濤還提到，他離職后，劉培超將越疆合伙的部分股權轉移到了另外兩個員工持股平臺，導致越疆合伙持有的越疆科技股權比例下降，其間接持有的越疆科技股份從2.44%降至0.86%。

宋濤稱，越疆合伙隨后出具的那份蓋章文件，寫明的69.7373%份額，是對調整后他應持有份額的確認。

宋濤在舉報文章中寫道，越疆科技港交所上市時，他為了不影響跟隨自己創業多年的員工和早期投資人的利益，選擇了擱置爭議；如今公司沖刺A股上市，招股書對份額爭議仍未披露，他“再也沒辦法繼續退讓”。

2023年11月，越疆科技向深圳市南山區人民法院提起訴訟，請求判令宋濤以約139萬元的價格向劉培超轉讓越疆合伙22.455%的財產份額。

2017年的授予協議約定爭議應通過仲裁解決，但越疆科技選擇了向法院起訴。

2024年2月，宋濤提出管轄權異議。

此后，南山區法院裁定駁回越疆科技起訴，深圳中院駁回其上訴，2025年12月廣東省高級人民法院駁回其再審申請，均認定該糾紛不屬于人民法院主管范圍。

招股書就此表述為：截至簽署日，公司及實際控制人與宋濤之間無未決訴訟或仲裁。

宋濤反駁認為，法院只是裁定該糾紛不歸法院管轄，從未判定份額歸屬，47個百分點的份額爭議并未消除。

據紅星資本局報道，深交所投資者服務部7月14日回復宋濤，已要求中介機構進行核查。

中介機構經核查認為，越疆合伙的歷次工商變更均已履行必要程序，工商登記的合伙人及財產份額清晰、明確；發行人在招股說明書中的相關披露準確、合理、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

丨越疆科技的創業板IPO

雙方爭議的關鍵，是越疆合伙2023年1月蓋章出具的那份變更規劃文件。

上海明倫律師事務所律師王智斌向紅星資本局分析，變更合伙份額本質上是合伙人之間財產權利的轉移，必須依據合伙協議約定的程序，經全體合伙人或符合約定比例的合伙人共同簽署決議來確認。

企業自身作為載體，不能替代其他合伙人作出處分財產的意思表示，企業單方蓋章的函件不能作為份額已發生法律變更的充分依據。

四川致高律師事務所律師程嶺梅向紅星資本局表示，該文件的內容是一份變更規劃方案，而非無條件的確權承諾。

她指出，文件的核心前提是“保持原合伙人間接持有的越疆公司注冊資本不變”，該前提是否成立需要核對股改前后的完整數據；此外，文件末尾明確保留了“不代表無爭議”條款，說明出具方并未放棄對宋濤名下份額歸屬的爭議權利。

程嶺梅同時指出，無論雙方爭議的最終結果如何，爭議本身涉及員工持股平臺近半數份額，屬于重大股權權屬爭議。

如果越疆科技在明知或應知存在爭議的情況下，在招股書中表述“股份權屬清晰、不存在任何權屬糾紛”，則可能面臨信息披露合規性風險。

越疆科技成立于2015年，主營協作機器人和具身智能機器人的研發、生產和銷售。

據灼識咨詢，按2025年銷量計算，越疆科技在協作機器人行業排名全球第一，市場份額13.2%，產品銷往全球100多個國家和地區。

2024年12月，公司以18.8港元的發行價在港交所主板上市，股價一度在2025年3月升至83.80港元的歷史高點，此后持續回落，7月17日收于23.22港元，較高點跌去逾七成。

招股書顯示，2023年至2025年，公司營收分別為2.87億元、3.75億元和4.93億元，三年復合增長率31%；同期凈虧損分別為1.03億元、9536萬元和8405萬元。

但扣除非經常性損益后，三年凈虧損分別為1.2億元、1.08億元和1.24億元，2025年較上一年有所擴大。同期綜合毛利率也從48.47%逐年下降至46.49%。

2026年上半年，公司預計凈虧損9000萬元至1.2億元，預計扣非后凈虧損1.4億元至1.7億元。

深交所在此前的問詢函中曾就公司的持續經營能力發問，要求越疆科技說明“預計將于2028年整體實現扭虧為盈”的依據、客觀性和可行性。

此次創業板IPO，越疆科技擬募集資金約12億元，選用的是適用于未盈利企業的第三套上市標準。

2026年4月27日IPO獲深交所受理，7月22日上會，從受理到上會僅86天，是粵港澳大灣區首單“H回A”案例。

截至發稿，7月22日的上會日期未有變化。

宋濤表示，將繼續向證監會和地方證監局補充投訴，并啟動仲裁和民事訴訟。越疆科技方面表示，后續進展以公司官方披露信息為準。