半年凈利最高34億！九安醫療發布2026半年度業績預告

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2026年7月14日，九安醫療（002432.SZ）發布2026年半年度業績預告。報告期內，公司歸母凈利潤預計為28億元至34億元，同比增長204.29%至269.50%；扣非凈利潤預計為28.5億元至34.5億元，同比增長223.56%至291.68%；基本每股收益6.6875元/股至8.1205元/股。上年同期歸母凈利潤為9.20億元，扣非凈利潤為8.81億元。

# 業績表現

• 利潤端：歸母凈利潤28億-34億元，同比增204%-270%

業績預告顯示，2026年上半年歸母凈利潤區間為28億元至34億元，同比增長204.29%至269.50%。扣非凈利潤區間為28.5億元至34.5億元，同比增長223.56%至291.68%。基本每股收益6.6875元/股至8.1205元/股，上年同期為2.1048元/股。

按區間中值計算，2026年上半年歸母凈利潤約31億元，較2025年同期（9.20億元）增加約21.8億元。

• 利潤構成：科創投資收益為主要來源

業績預告明確，凈利潤大幅增長主要系公司在科創投資領域的布局收益顯現，報告期內底層標的估值上漲。公司未披露具體底層標的估值變動明細。

• 營收端：業績預告未披露營收數據

本次業績預告未披露2026年上半年營業收入數據。2025年全年，公司營業收入為13.66億元，同比下降47.32%。2025年上半年營業收入為7.65億元。

# 產品與技術

• IVD試劑盒：三聯檢、四聯檢獲FDA 510(K)

公司試劑盒產品線包括新冠/甲流/乙流三聯檢家用試劑盒、三聯檢專業用試劑盒，以及四聯檢（新增RSV呼吸道合胞病毒）家用和專業用試劑盒。上述產品于2025年12月獲得美國FDA 510(K)上市前通知，可在EUA終止后持續在美國市場銷售。試劑盒通過前鼻腔拭子采樣，15分鐘出結果，無需處方，覆蓋亞馬遜、CVS、沃爾瑪等渠道。

• 家用醫療健康電子產品：iHealth系列迭代

公司旗下"九安"和"iHealth"兩大品牌覆蓋血壓計、血糖儀、體溫計、血氧儀、體重秤等產品。2025年，iHealth系列對血壓計、額溫計等傳統產品進行了型號迭代。iHealth物聯網血壓計和額溫計在美國亞馬遜平臺多次蟬聯品類Best Seller。

• 持續血糖監測（CGM）：國內臨床推進中

CGMS項目為公司重點募投項目。截至2025年末，公司已完成多批次試生產，在國內積極開展型檢和臨床相關工作，同時推進海外CGM產品研發。該產品可提供全天候連續血糖變化數據，支持"蘇木杰現象"和"黎明現象"的鑒別，未來計劃整合應用于糖尿病診療照護"O+O"新模式。

• AI智能助聽器：樣機開發完成

公司最新款AI智能助聽器已完成樣機開發，針對產品算法完成多版本迭代。該產品搭建移動聽力計算架構，加持AI神經網絡助聽算法，目前處于持續研發推進階段。

# 研發、業務與市場

• 研發投入與方向：公司設立多個基礎技術項目研發室，研發方向覆蓋CGM、AI智能助聽器、IVD試劑盒擴展序列，以及"AIoT糖尿病家庭醫助"垂直模型。截至2025年末，AI團隊約30人，基于約47.98萬用戶的私域健康數據訓練糖尿病管理領域AI垂直大模型。

• 業務模式：公司確立"醫療健康經營性主業+大類資產配置投資主業"雙主業模式。醫療健康主業涵蓋IVD及家用醫療健康電子產品、互聯網醫療（糖尿病診療照護"O+O"新模式）兩大板塊。投資主業以全資子公司九安香港為主體，從事全球化大類資產配置及科創類投資。

• 國內市場：糖尿病診療照護"O+O"新模式已在國內約50個城市、577家醫院落地。2025年全年，糖尿病照護業務相關收入約1.22億元。國內使用"與糖"和"共同照護"系統，實現院外數據實時上傳和醫生即時訪問。

• 海外市場：美國子公司iHealth Labs與77家診所合作，合作醫生435名。中美兩地接受照護的病人規模合計約47.98萬人。試劑盒產品通過亞馬遜、CVS、沃爾瑪等渠道銷售。2025年2月，公司以4591萬美元對價收購小米投資持有的iHealth少數股權。

• 投資布局：科創投資涵蓋濟峰資本、元生創投、鼎峰資本、清智資本、耀途資本、奇績創壇、礪思投資、九合創投、英諾鼎鑫等創投基金。直投項目包括月之暗面、沐曦股份（688802.SH）等。公司參與設立50億元天開九安海河海棠科創母基金，出資不超過35.6億元，目標配資形成150-200億元基金群。截至2025年末，21家子基金完成過會，母基金認繳出資24.8億元，配資后子基金預計形成總規模近137億元基金池；母基金直投項目6個，投資金額3.3億元。

# 公司介紹

天津九安醫療電子股份有限公司成立于 1995 年，2010 年 6 月在深交所上市（002432.SZ），是國內血壓計行業首家上市公司。公司總部位于天津，在美國硅谷森尼韋爾設立全資子公司 iHealth Labs Inc.。公司創立自主品牌 iHealth，產品線覆蓋血壓監測、血糖監測、IVD 試劑盒、體溫測量、脈搏血氧監測、體重體脂測量等家用醫療健康電子產品，以及糖尿病診療照護 “O+O”（線上 + 線下）互聯網醫療服務。公司在美國市場依托 iHealth 品牌搭建成熟家用醫療產品渠道，試劑盒產品在亞馬遜平臺長期位居品類 Best?Seller。

# 思宇觀察

九安醫療2026年上半年凈利潤高增主要由科創投資底層標的估值上漲驅動，而非醫療健康主業經營改善。公司醫療健康主業中，試劑盒產品獲FDA 510(K)常規上市許可、CGM臨床推進、AI助聽器研發及"O+O"慢病管理模式持續落地，構成產品與技術層面的主要進展。投資業務方面，公司已建立覆蓋一級市場創投基金、直投項目及二級市場大類資產配置的多元化投資體系。

# 思宇MedTech內容索引

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