“eVTOL第一股”億航智能確認裁員，一季度凈虧1.26億，僅交付4架

紅星資本局7月15日消息，幾日前，一則關(guān)于“eVTOL（無人駕駛載人航空器）第一股”億航智能（NASDAQ: EH）正在裁員的市場消息在業(yè)內(nèi)流傳。今日紅星資本局向億航智能求證相關(guān)信息，對方確認了該信息，并表示，公司近期開展組織效能優(yōu)化與人才結(jié)構(gòu)煥新，屬于正常企業(yè)管理動作。 此前，市場有傳言稱公司總部將裁員50%、工廠裁員80%。針對上述具體裁員數(shù)據(jù)，億航智能并未予以回應(yīng)。其進一步解釋稱，本次人員優(yōu)化基于AI提效行業(yè)背景，重點聚焦低績效、低效崗位。在精簡優(yōu)化部分崗位的同時，公司仍在持續(xù)引進各專業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)人才，核心骨干團隊整體保持穩(wěn)定。公司表示，本次人員結(jié)構(gòu)調(diào)整將有效提升人效水平、優(yōu)化整體費用結(jié)構(gòu)，為企業(yè)中長期穩(wěn)健發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。

▲2026年中國·廊坊國際經(jīng)濟貿(mào)易洽談會上，億航智能展出的eVTOL 據(jù)視覺中國

一季度凈虧1.26億，僅交付4架eVTOL

本輪裁員優(yōu)化傳聞，恰逢億航智能交出遠低于市場預(yù)期的2026年一季度成績單之后，業(yè)績承壓或是本次組織調(diào)整的核心誘因。

據(jù)億航智能2026年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告，公司一季度實現(xiàn)總收入2570萬元，同比小幅下降1.7%，環(huán)比大幅下滑85.6%；單季凈虧損達1.264億元，較2025年同期7840萬元的凈虧損同比擴大超六成。

交付數(shù)據(jù)更直觀地體現(xiàn)了公司的經(jīng)營壓力。一季度億航僅交付4架EH216系列eVTOL載人飛行器，2025年同期交付量為11架，2025年第四季度則交付61架EH216系列飛行器及5架VT35機型，合計66架。以此計算，公司一季度eVTOL交付量同比下滑近64%，環(huán)比下滑93.9%，呈現(xiàn)斷崖式下跌。

億航智能首席財務(wù)官楊嘉宏在財報電話會上解釋，當期收入下滑核心原因為航空器交付量大幅減少，而eVTOL交付量同比、環(huán)比雙降，主要受一季度春節(jié)假期、行業(yè)季節(jié)性淡季以及客戶項目交付節(jié)奏階段性影響。

公司管理層同時指出，國內(nèi)大量合作訂單來自政府相關(guān)項目，此類項目的經(jīng)費配置、審批流程普遍集中在下半年落地，因此公司大部分營收預(yù)計將在下半年集中確認，全年業(yè)績呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征。目前，公司維持2026年全年約6億元的營收指引不變。

基于行業(yè)交付節(jié)奏、公司研發(fā)投入加碼等多重因素，國信證券已發(fā)布研報，下調(diào)億航智能相關(guān)盈利預(yù)測。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，公司空中媒體業(yè)務(wù)一季度表現(xiàn)相對穩(wěn)健，累計完成22場飛行表演，交付1000架GD4.0編隊無人機，業(yè)務(wù)收入貢獻占季度總收入的40%，毛利率穩(wěn)定維持在62.5%的較高水平，同比基本持平。但當期公司營業(yè)費用同比增長36.8%，持續(xù)加碼的研發(fā)投入，成為公司虧損進一步擴大的重要原因。

多家低空經(jīng)濟企業(yè)陷入商業(yè)化困境

億航智能的組織優(yōu)化并非行業(yè)個例，紅星資本局注意到，當前低空經(jīng)濟賽道整體寒意凸顯，多家布局低空業(yè)務(wù)的上市公司2026年上半年業(yè)績均出現(xiàn)虧損擴大、營收不及預(yù)期的情況，行業(yè)商業(yè)化落地進程不及預(yù)期。

四創(chuàng)電子（600990.SH）7月14日晚間披露半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2026年上半年歸母凈利潤虧損1.21億元至1.55億元，較上年同期4343.19萬元的虧損額大幅擴大。公告顯示，公司上半年營業(yè)收入較上年同期減少約2億元，主要系上年末結(jié)轉(zhuǎn)合同對本期收入貢獻不足，且部分已中標項目尚未完成合同簽署、落地交付。值得關(guān)注的是，公司持續(xù)加大低空安全等新興業(yè)務(wù)研發(fā)投入，但受技術(shù)驗證周期長、行業(yè)整體應(yīng)用落地進度緩慢等因素影響，低空安全業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模化訂單，目前仍處于市場培育早期階段。

蘇州科達（603660.SH）業(yè)績同樣承壓。公司預(yù)計2026年上半年凈虧損2.7億元至3.3億元，上年同期虧損2.17億元，虧損規(guī)模同比進一步擴大。目前公司正推進“行業(yè)深耕、海外優(yōu)先、低空突破”核心戰(zhàn)略，但AI一體機、低空平臺等新興業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)品迭代驗證、市場渠道拓展階段，短期難以形成有效營收和利潤貢獻。

雖然行業(yè)政策紅利持續(xù)釋放，但上述多家頭部企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀也顯示出，當前低空經(jīng)濟行業(yè)普遍面臨的核心困境是，從技術(shù)研發(fā)、資質(zhì)認證到規(guī)模化商業(yè)落地的“最后一公里”尚未完全打通。

企業(yè)普遍持續(xù)加碼研發(fā)、布局前沿低空業(yè)務(wù)，但受場景審批、市場培育、配套不完善等影響，規(guī)模化營收遲遲無法兌現(xiàn)，陷入“高研發(fā)、低回報”的階段性困境。

作為全球首家集齊EH216-S機型型號合格證（TC）、生產(chǎn)許可證（PC）、適航證（AC）的載人eVTOL企業(yè)，億航智能的商業(yè)化進程一直備受資本市場關(guān)注。雖然公司已拿下全部核心適航資質(zhì)，但從合規(guī)認證到常態(tài)化商業(yè)售票運營，仍需落地多項運營規(guī)范、安全監(jiān)管細則，商業(yè)化閉環(huán)尚未完全形成。

此前，億航通航、合翼航空計劃在廣州億航未來城、合肥駱崗公園兩大場景，落地無人駕駛載人eVTOL低空觀光售票服務(wù)，該項目有望成為全球首個商業(yè)化無人駕駛載人eVTOL運營項目。目前相關(guān)飛行已進入試運行階段，正式面向公眾售票的落地時間，仍需等待監(jiān)管部門對遠程駕駛員管理、運營配套規(guī)則等方案的審批敲定。

截至發(fā)稿前，億航智能股價報5.45美元。自2026年一季度財報披露、股價單日大跌23%后，公司股價持續(xù)承壓。

紅星新聞記者 王田

編輯 郭莊 審核 高升祥