寬基ETF單日逆勢吸金近440億元

震蕩市下，寬基ETF久違逆勢吸金。7月13日，受國際局勢升級、韓國股市熔斷等多重利空沖擊，A股三大指數(shù)集體大跌。然而，與此同時，近600億元資金借道股票型ETF逆勢涌入，創(chuàng)下近15個月以來的單日凈流入新高。其中，寬基ETF以近440億元的凈流入額成為絕對主力，占比超過七成。

從指數(shù)類別來看，中小盤寬基最受資金青睞。中證1000相關(guān)ETF以129億元的凈流入額居首。從上半年持續(xù)“失血”到如今單日大量回補，寬基ETF的資金流向發(fā)生轉(zhuǎn)變。有業(yè)內(nèi)人士指出，其深層邏輯在于，這是長期配置型資金的一次戰(zhàn)略投票。它不以短期抄底為目的，而是對當(dāng)前市場整體估值區(qū)間的認(rèn)可。

近600億資金涌入ETF

7月13日，受國際局勢驟然升級、韓國股市年內(nèi)第七次熔斷等多重利空沖擊，A股市場三大指數(shù)也集體大跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日上證指數(shù)下跌2.06%，報3913.79點；深證成指下跌3.48%，報14522.85點；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.1%，報3723.52點。全市場超4600只個股飄綠，187只個股跌停。

然而，就在市場擔(dān)憂情緒蔓延之際，一股逆勢資金正悄然涌入。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月13日，股票型ETF凈流入資金高達(dá)599.07億元，創(chuàng)下自2025年4月8日以來的單日凈流入新高。同時，全市場ETF合計凈流入資金達(dá)666億元。

在近600億元的資金中，寬基ETF成為絕對主力。Wind數(shù)據(jù)顯示，寬基ETF單日凈流入近440億元，在股票型ETF總凈流入的占比超過七成。行業(yè)主題ETF凈流入則約為149億元，僅為寬基ETF凈流入額的三分之一。

針對上述現(xiàn)象，南開大學(xué)金融學(xué)院院長田利輝指出，A股大跌之際寬基ETF逆勢巨量凈流入，反映出市場自我穩(wěn)定機制的集中激活。當(dāng)擔(dān)憂情緒導(dǎo)致個股流動性不足時，寬基ETF承擔(dān)起系統(tǒng)性定價的功能，為市場提供了關(guān)鍵的交易對手盤。其深層邏輯在于，這是長期配置型資金的一次戰(zhàn)略投票。它不以短期抄底為目的，而是對當(dāng)前市場整體估值區(qū)間的認(rèn)可。相比在數(shù)千只個股中分散護(hù)盤，通過寬基ETF一籃子注入流動性，既最高效，也向全市場發(fā)出了最清晰的價值錨定信號。

若細(xì)分來看，本輪凈流入中，中小盤寬基ETF最受資金青睞。其中，中證1000ETF合計凈流入129.39億元；滬深300ETF凈流入99.18億元；中證500ETF凈流入77.24億元；中證A500ETF凈流入40.14億元。即便是當(dāng)日跌幅明顯的科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板指ETF，也分別錄得29.6億元、26.2億元的凈流入。

田利輝解讀大跌行情下資金扎堆布局中小盤寬基的三個核心原因：“中證1000ETF凈流入額領(lǐng)先滬深300ETF，這樣的資金選擇遵循的是高彈性優(yōu)先的博弈邏輯?！碧锢x進(jìn)一步分析道，其一，中小盤股在此輪下跌中超調(diào)幅度更深，反彈勢能也更強，是博取反彈收益的高彈性工具。其二，中證1000ETF承擔(dān)了流動性救助的功能，為中小市值個股注入活水，防止系統(tǒng)性風(fēng)險從局部向全局蔓延。其三，做市商機制在其間發(fā)揮了關(guān)鍵作用，其申購贖回機制在單邊下跌市場中會自然產(chǎn)生凈買入，形成資金流入的自我強化循環(huán)。

建議投資者均衡分層配置

透過現(xiàn)象看本質(zhì)，有分析人士指出，本輪資金大幅回流釋放出多重市場信號。

“首先，資金從追逐個股阿爾法轉(zhuǎn)向獲取市場貝塔，表明投資者開始放棄恐慌中選股，擁抱系統(tǒng)性的理性配置。其次，它標(biāo)志著被動投資正在重塑A股的定價權(quán)，ETF的資金流向已成為影響成分股微觀流動性的直接力量。最后，它隱含了市場對政策信號的積極解讀，是市場自我修復(fù)力量與政策工具箱形成共振的體現(xiàn)，增進(jìn)了關(guān)于市場階段性底部區(qū)間的共識。”田利輝總結(jié)道。

華泰柏瑞基金方面在接受北京商報記者采訪時指出，寬基ETF在震蕩行情中展現(xiàn)出較強的市場韌性和資金承接能力，其主要優(yōu)勢體現(xiàn)在：其一，寬基指數(shù)覆蓋全市場多行業(yè)、多賽道標(biāo)的，個股與行業(yè)權(quán)重分散，或可有效降低個股爆雷、板塊輪動回調(diào)、題材炒作退潮等風(fēng)險。此外寬基指數(shù)自帶定期調(diào)倉、優(yōu)勝劣汰機制，在分散投資的同時緊貼中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級方向迭代。其二，寬基ETF整體規(guī)模體量較大、成交活躍度較高、交易摩擦成本較低，具備較強的資金承接能力，能夠承接大額資金進(jìn)出，是市場震蕩階段資金調(diào)倉、避險和逆勢布局的優(yōu)質(zhì)工具之一。其三，寬基ETF規(guī)則公開、持倉透明、風(fēng)格清晰，無風(fēng)格漂移等不確定性，且主流寬基ETF的管理費率、托管費率多處于權(quán)益ETF最低一檔水平，長期持有成本低于主動基金和多數(shù)主題ETF。

當(dāng)前外部市場不確定性仍存，本輪寬基ETF逆勢入場的趨勢能否延續(xù)？針對后續(xù)資金趨勢與配置策略，田利輝給出了明確判斷。他認(rèn)為，資金趨勢的延續(xù)取決于增量資金能否持續(xù)入場——若僅為短期托底，流入將隨市場企穩(wěn)而衰減；若有長線資本跟進(jìn)，趨勢方可鞏固。

在配置邏輯上，田利輝為投資者區(qū)分不同寬基產(chǎn)品的定位：中證1000是高彈性進(jìn)攻工具，適宜波段博弈，但波動風(fēng)險大；滬深300是價值底倉，代表經(jīng)濟核心資產(chǎn)，適合長期持有；中證A500則行業(yè)均衡，兼顧成長與價值，是長期定投的理想之選?！皩ζ胀ㄍ顿Y者而言，核心是放棄擇時思維，以定投和組合配置的方式，嚴(yán)守交易紀(jì)律，分批布局，開展價值投資。”田利輝直言。

華泰柏瑞基金也建議普通投資者均衡分層配置，搭建“大盤底倉+中小盤彈性”的組合，以滬深300指數(shù)等大盤寬基夯實基礎(chǔ)，或可搭配中證500、中證1000等指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品博取結(jié)構(gòu)性收益，有望進(jìn)一步分散單一風(fēng)格的市場風(fēng)險，適配當(dāng)前震蕩行情；淡化擇時、長期布局。當(dāng)前市場震蕩反復(fù)，短期擇時難度較大，建議或可通過定投、分批加倉的方式平滑成本，摒棄短線博弈思維，立足中長期持有，力爭賺取市場長期修復(fù)成長的紅利。

北京商報記者 劉宇陽 實習(xí)生 王思奕