北京
整車板塊兩大個股跌停，多家車企二季度業績預虧，汽車行業深層發展矛盾全面暴露。
作者丨張健
7月13日，A股汽車板塊大跌4.22%，市場被空頭情緒席卷。賽力斯開盤即放量跌停，眾泰汽車同步封死跌停，直接帶垮了整個汽車板塊。
當日收盤，廣汽集團、江淮汽車、北汽藍谷、金龍汽車等跌幅超6%，長安汽車、比亞迪等頭部個股也出現不小回落。盤面走出這樣的極端行情，反映出市場對車企二季度業績的悲觀預期。
汽車板塊大跌的導火索，是賽力斯日前發布的上半年業績預告，該業績預告可以認為是行業盈利拐點的一個標志性信號。賽力斯2026年上半年預計虧損15億至18億元，而去年同期歸母凈利潤高達29.41億元，直接從大額盈利轉為巨額虧損，扣非虧損更是達到22億至25億元。
拆分季度數據，賽力斯一季度尚且實現盈利7.54億元，二季度直接巨虧22.54億至25.54億元，核心造車主體問界汽車是虧損主力，二季度經營虧損近20億元，一季度盈利完全被吞噬。
眾泰汽車的跌停，則是因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查所致。
從經營基本面看，眾泰汽車早已岌岌可危，連續七年累計虧損超250億元，整車產線近乎停滯，主營收入僅剩零部件加工業務。2026年一季度，其營收同比下滑24.29%，依舊處于凈虧損狀態，直接觸發退市風險警示；疊加本次立案調查帶來的合規隱患，股價承壓大跌。
空頭肆虐整車股，賽力斯只是導火索。結合已披露的車企半年業績預告來看，投資者對整車板塊二季度的盈利預期，已經跌到了冰點。
2026年初，新能源汽車購置稅優惠大幅退坡，各地購車補貼政策同步收緊，疊加此前兩年車企依托補貼提前透支大量購車需求，導致一季度產銷數據表現疲軟。
多數機構與市場投資者判斷，一季度下行僅為短期調整，二、三季度汽車消費有望迎來修復回暖。但二季度經營業績出來后，大幅低于市場預期，行情回暖并未出現。
多重利空因素疊加，使得二季度經營表現相較一季度進一步走弱。
其一，原材料成本居高不下，碳酸鋰價格回升，加上車用存儲芯片漲價，新能源車硬件成本大幅上漲。
其二，持續多年的價格戰愈演愈烈，新車更新換代速度變快，老款庫存車只能大幅折價，企業還要計提資產減值，進一步侵蝕賬面盈利。
其三，國內乘用車需求持續疲軟，很多車企寄希望于高端車型獲取利潤，但賽力斯的二季報打破了這個“幻想”。
從盤面表現來看，幾乎沒有車企能完全躲過板塊恐慌情緒的拖累。已經披露業績預告的車企集體預虧，廣汽集團、江淮汽車、賽力斯、眾泰汽車均出現不同程度的利潤滑坡。這令投資者意識到，二季度利潤滑坡不是個例，而是整車制造端普遍面臨的壓力。
下游車企日子難過，上游電池龍頭寧德時代卻交出了大幅增長的業績。寧王剛剛發布半年業績預告，2026年上半年歸母凈利潤同比上漲95%至110%，利潤幾乎實現翻倍，超過了400億元，其毛利率持續保持高位。
A股整車板塊股價漲跌，只是行業調整最直觀的外在表現。電池廠商收益豐厚，整車企業利潤持續收縮，長期維持這樣的產業格局并不健康。車企依靠降價換銷量的模式很難長久，整個行業已經陷入典型的囚徒困境。
若行業始終無法跳出低價內卷的競爭邏輯，將難以建立穩定健康的良性發展生態。【版權聲明】本文系《汽車人》原創，出版方所有，未經授權不得轉載或部分復制，違者必究。
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