巨浪已來！一封讓中國整個AI圈睡不著覺的信刷屏了！

唐杰，發了一封讓整個AI圈睡不著覺的信

7月11日傍晚，一封內部信在科技圈悄悄流傳。

信很短，標題只有四個字：《巨浪已來》。

發信人是唐杰——清華大學計算機系教授，智譜AI創始人，中國大模型六小龍里資歷最老的那一個。

這封信被廣泛傳播，不是因為它說了什么驚天大秘密，而是因為它說了一句大實話：

“不登頂，就是失敗?！?/blockquote>01

先交代一下背景。

2026年1月8日，智譜在港交所掛牌上市，發行價116.2港元，融資43.5億港元（約5.58億美元）。

上市當天，唐杰發了一封內部信，說"GLM-5很快會來"，說"把上市當作全新起點，全面回歸基礎模型研究"。

當時很多人不信。

大模型公司，上市融資，第一件事難道不是拿來擴張商業化、鋪渠道、堆收入？

結果6個月后，唐杰再次站到聚光燈下，交出了一份讓人看不太懂的答卷：

截至7月11日，智譜股價1640港元，市值7312億港元。

較上市首日漲幅，超過1300%。

6月22日，股價盤中沖到2980港元，一度突破1萬億港元大關，盤中市值最高觸及1.27萬億港元，成為中國第一家市值站上萬億港元級別的大模型公司。

超過小米，一度躋身中國互聯網上市公司前列。

而這家公司，2025年營收7.24億元，凈虧損47.18億元。

虧得越多，股價越漲。

這大概是2026年中國資本市場最荒誕也最真實的敘事。

02

7月8日，智譜迎來上市后第一批限售股解禁——2568.16萬股，占總股本5.76%，對應市值超過400億港元。

此前全市場的自由流通股只有1174萬股。

解禁當日，股價低開，快速下探。市場一度屏息。

然后，股價被拉起來了。

收盤漲了13.35%。

第二天再漲11.34%。

7月10日，跌了19%。

解禁這道坎，智譜勉強算是趟過去了。

但市場顯然還沒有完全想清楚一個問題：一家年營收7個億、虧損47個億的公司，憑什么值7000多億？

唐杰選擇用一封內部信來回答。

03

《巨浪已來》說了什么？

核心戰略叫“摸高計劃”（Touch High）。

翻譯成人話就是：別人在忙著賺錢的時候，我們決定繼續往上爬。

具體來說，未來兩年，智譜將戰略性放棄短期應用變現，把資源集中投入四個方向：

第一，長程任務能力。

現在的AI，本質上是個"即時問答機器"——你問，它答，一兩秒出結果。

但這只是開始。

唐杰想要的，是讓AI能夠承接"宏大工程"。比如，自主把"設計一種新型抗癌藥物分子"這個目標，拆解成幾千個可執行的子任務，然后一步一步推進，跨月度甚至跨年度地運轉。

這不是智能助手，這是項目負責人。

第二，完全自治的智能體系統。

從"工具"到"數字員工"。

不是一個AI幫你寫文案，是一群AI各司其職，7×24小時協作，自己做代碼審查，自己調度資源，自己匯報進度。

人類在旁邊看著就行。

第三，完全自我訓練。

人類的高質量數據快要用完了，這是一個被反復討論的瓶頸。

唐杰的解法是：讓AI自己生成數據，自己訓練自己。

通過AI與AI的博弈對抗（Self-Play），在安全沙盒內讓系統重構自身代碼，迭代速度不再受人類工程師物理極限的約束。

第四，極致安全治理。

這是整封信里，唯一被唐杰單獨加粗、單獨強調的方向。

他計劃投入百億級資源，攻堅"機械可解釋性"——搞清楚模型做決策時，到底是哪個神經元在起作用，把"黑盒"變成"透明玻璃"。

在所有人都談商業變現的時候，唐杰在談AI安全。

這大概是這封內部信里，最讓業內人士意外的一句話。

04

“不登頂，就是失敗。”

這句話的英文原文版本，在智譜內部被反復引用——“Not reaching the summit means failure.”

聽起來很燃，但唐杰不是第一次說這樣的話。

2019年，智譜從清華大學計算機系知識工程實驗室孵化成立。當時國內做大模型的公司幾乎沒有，資本市場對"通用人工智能"這個詞還相當陌生。

唐杰帶著團隊，在一間實驗室里開始創業。

他的背景很硬：清華計算機系教授，IEEE Fellow、ACM Fellow、AAAI Fellow三院院士，AMiner學術搜索系統創始人，全球最大預訓練模型悟道2.0（1.75萬億參數）的主導者。

但硬背景不等于商業成功。

很長一段時間，智譜被拿來和OpenAI比較，被稱作"中國版OpenAI"。唐杰不喜歡這個標簽，他說：“智譜從不是一家追風口的公司，它從一間實驗室里長出來，帶著這間實驗室二十年的方法論?！?/strong>

這句話，是理解整封內部信的一把鑰匙。

05

為什么這么說？

因為看懂智譜這家公司，得先理解唐杰這個人。

學術圈出身的創業者有一個共性：他們做事的參照系不是競爭對手，而是"這件事的天花板在哪里"。

唐杰在清華待了20年，從2006年博士畢業開始，就一直在做一件事——讓機器像人一樣思考。

2006年做AMiner，把全球的學術論文數字化、智能化檢索。

2018年帶隊做出悟道1.0，一年后悟道2.0發布，1.75萬億參數，震驚全球。

2021年GLM-130B開源，成為全球首個千億參數開源雙語模型。

2025年GLM-4.7引入"交織式思考"機制。

2026年2月11日，GLM-5正式發布。

但真正讓業內震動的是另一件事：

GLM-5在正式發布之前，以"Pony Alpha"（小馬阿爾法）的代號，在海外開發者平臺OpenRouter上匿名跑了整整兩周。

沒有任何品牌背書，沒有任何官方通告，就讓全球開發者自己測、自己評。

兩周后，開發者社區炸了——“這個模型編程能力異常強悍”“推理邏輯清晰”“絕對是大廠頂級模型”。

直到智譜自己官宣身份。

那一刻，全球AI圈才反應過來：中國的大模型，已經不是"追趕者"了。

GLM-5.2隨后開源，采用MIT協議，百萬token上下文，可無條件商用。

唐杰把這套打法叫**“一體兩面”**：

一只手向上摸高，挑戰智能極限；另一只手向下鋪路，讓最前沿的能力開放與普惠。摸到的高度屬于全人類，鋪就的道路也屬于每一個人。

06

當然，情懷是一回事，商業是另一回事。

回到那組讓人看了心慌的數字：

2025年全年，智譜營收7.24億元，同比增長131.9%。

看起來增長很快。但同年的研發開支是31.8億元，同比增長44.9%。

凈虧損47.18億元，同比擴大59.5%。

收入在增長，虧損也在擴大。

這是中國大模型行業的共同困境：技術迭代需要燒錢，市場競爭不允許你慢下來，而商業化變現的路徑，遠沒有技術突破來得清晰。

7月9日，智譜公告啟動約314億港元的配售計劃，用于基座模型研發、算力基礎設施建設、商業化拓展及全球生態布局。

這是2026年港股科技企業最大一筆股權融資。

錢燒下去，能燒出什么，是接下來兩年最核心的問題。

07

有意思的是，在智譜發出這封信的前一天，隔壁MiniMax的閆俊杰也發了一封內部信。

兩封信的共同點：都談AGI，都談長期主義，都選擇不做短期變現。

區別在于：唐杰的信在談技術路線和研究方向，閆俊杰的信在談創始人和團隊的長期綁定——宣布到AGI實現之前不領薪酬，拿4%的股份激勵團隊，1%支持開源社區。

兩封內部信前后腳出現，說明了什么？

說明中國大模型頭部公司，在經歷了上市、高光、解禁這一系列資本節點之后，開始認真思考同一個問題：

這場AGI的競賽，到底要跑多久？靠什么跑贏？

唐杰的答案是：技術上限。

閆俊杰的答案是：人和團隊。

這是兩種完全不同的路徑，也是兩種完全不同的性格。

但有一點是相同的——他們都選擇了不退出。

08

回到那封《巨浪已來》。

整封信最打動我的，其實不是"百億投入安全治理"，也不是"AI訓練AI"，而是這句：

“真正的商業機會，從來不在產品和模式的微調里，而在智能上界的躍遷中?！?/blockquote>

這句話的潛臺詞是：你們看到的7000億市值，是資本市場提前押注的結果。押注的不是智譜今天能賺多少錢，而是智譜能不能把人類AI的邊界，再往上推一寸。

誰率先把"智能上界"向上推升一寸，誰就能重新定義千行百業的能力邊界。

這是唐杰眼里，真正的商業機會所在。

也是他眼里，真正的戰場所在。

09

最后說一個細節。

內部信的最后一段，唐杰寫了這樣一句話：

“既然終點是AGI，那么短期利益或者行業風口，都只是通向終局的沿途風景?！?/blockquote>

讀起來很像雞湯，但如果你知道他在清華做了20年AI研究，就明白這不是雞湯，是真心話。

一個從實驗室走出來的人，上市敲鐘那天想的不是"變現"，而是"歸零"。

這在中國互聯網圈，是相當罕見的一類敘事。

也正因如此，它值得被認真對待。

巨浪已來。

登頂，還是退場？答案交給了時間。

參考資料：每日經濟新聞、九派財經、科創板日報、36氪、IT之家、中國新聞網、東方財富網公開披露及財報數據

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