張軍擴(kuò)：深刻認(rèn)識當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的階段性背景

——訪中國發(fā)展研究基金會理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任張軍擴(kuò)

圖片來源/新華社

■中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)記者張一鳴

今年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)震蕩波動，5月份的一些經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)與一季度相比出現(xiàn)回調(diào)，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存。如何看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢？如何分析和把握存在一些問題的深層原因？如何理解中國發(fā)展階段轉(zhuǎn)變的宏觀背景？就上述問題，中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)記者專訪了十四屆全國政協(xié)委員、中國發(fā)展研究基金會理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任張軍擴(kuò)。

中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)：如何看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢？

張軍擴(kuò)：今年以來，總體來看，我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢。一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.0%，比上年四季度加快0.5個百分點(diǎn)。前5個月累計(jì)規(guī)上工業(yè)增加值同比增長5.4%，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長4.8%。在生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長的同時，新產(chǎn)業(yè)新動能加快成長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，技術(shù)進(jìn)步和高質(zhì)量發(fā)展都呈現(xiàn)出不少新亮點(diǎn)。

同時，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的新舊矛盾也在進(jìn)一步發(fā)展，經(jīng)濟(jì)邊際走弱的態(tài)勢依然比較顯著，突出表現(xiàn)在以下四點(diǎn)。

一是經(jīng)濟(jì)供強(qiáng)需弱、需求外強(qiáng)內(nèi)弱的問題更加凸顯。

在消費(fèi)需求方面，去年社會消費(fèi)品零售總額增長率一路走低，全年增長3.7%，其中12月份僅為0.9%，成為疫情以來35個月的最低點(diǎn)。今年1—2月份增速有所回升，為2.8%，但3月份以后又持續(xù)回落，5月份降至-0.6%，再創(chuàng)疫情以來增長率新低，1—5月份累計(jì)增速也僅為1.4%。

在投資需求方面，去年全年累計(jì)固定資產(chǎn)投資增速為-3.8%，出現(xiàn)多年未有的罕見的負(fù)增長，成為擴(kuò)內(nèi)需最大的一個短板。今年開年有所反彈，但明顯回升乏力，3月份以后持續(xù)下滑，1—5月份累計(jì)增速降至-4.1%，再創(chuàng)新低。其中，房地產(chǎn)投資下降16.2%，扣除房地產(chǎn)投資后為下降1.2%。

而在內(nèi)需持續(xù)疲弱的同時，外需卻繼續(xù)呈現(xiàn)比較強(qiáng)的韌性與活力。前5個月累計(jì)，我國貨物貿(mào)易出口按人民幣計(jì)算同比增長11.8%，按美元計(jì)算同比增長15.5%，增長過大依賴外需的問題依然比較突出。

二是經(jīng)濟(jì)冷熱不均、發(fā)展分化的問題進(jìn)一步發(fā)展。

一方面，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色產(chǎn)業(yè)等新經(jīng)濟(jì)增速亮眼，而另一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低端產(chǎn)能過剩，同質(zhì)化內(nèi)卷嚴(yán)重，轉(zhuǎn)型陣痛持續(xù)顯現(xiàn)。從宏觀層面的數(shù)據(jù)也能清楚地看到這個問題。比如，在工業(yè)方面，今年5月份，規(guī)上工業(yè)整體來看增加值同比增長4.5%。而從規(guī)上工業(yè)626種產(chǎn)品來看，5月份產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)增長的僅為300種，不到總數(shù)的一半，同比下降的為326種。也就是說，整體來看是增長的，但分產(chǎn)品來看，一半以上的產(chǎn)品產(chǎn)量是下降的。再比如，從企業(yè)效益來看，今年1—5月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)總體平均下來實(shí)現(xiàn)利潤同比增長18.8%，但與此同時，虧損企業(yè)個數(shù)由上年底的12.49萬家，增長到3月底的18.39萬家，虧損企業(yè)數(shù)占全部企業(yè)數(shù)的比重由去年底的不到24%上升到3月底的將近36%，4月份、5月份有所回落，為32.4%和31%，仍占到全部規(guī)上企業(yè)數(shù)的將近三分之一。

三是市場主體預(yù)期和信心需要進(jìn)一步鞏固和提升。

企業(yè)預(yù)期信心方面，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，從去年4月份到11月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)8個月處在50%的榮枯線水平之下，創(chuàng)下自2019年以來最長的收縮周期。去年12月份短暫回升，今年1月份、2月份又下降至榮枯線以下，3月份有所改善，回升到50.4%的榮枯線之上，而4月份、5月份又有所下降，5月份降至50%的榮枯平衡點(diǎn)上。最新數(shù)據(jù)顯示，6月份又有微弱回升，為50.3%，說明預(yù)期波動、信心脆弱的情況還比較明顯，后續(xù)變化態(tài)勢如何仍待進(jìn)一步觀察。此外，消費(fèi)者信心方面，疫情過后我國消費(fèi)者信心一直處在歷史低位水平，回升乏力。

四是重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險與財(cái)政壓力依然不小。

房地產(chǎn)市場仍處于風(fēng)險出清、存量調(diào)整、信心修復(fù)周期，對上下游產(chǎn)業(yè)鏈的拖累仍在延續(xù)。地方財(cái)政持續(xù)緊平衡，基層收支矛盾、債務(wù)化解壓力較大。疊加全球地緣沖突、能源價格波動、貿(mào)易壁壘增多，外部環(huán)境不確定性持續(xù)上升。

總體看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢既有好的一面，也面臨不少問題，經(jīng)濟(jì)邊際走弱態(tài)勢明顯，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升仍需付出較大努力。

中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)：如何分析和把握當(dāng)前一些經(jīng)濟(jì)問題的深層原因？

張軍擴(kuò)：導(dǎo)致當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題的最主要或最根本原因，并不是周期性的，而是結(jié)構(gòu)性的，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提升、發(fā)展階段轉(zhuǎn)變背景下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級、發(fā)展模式轉(zhuǎn)變和新舊動能轉(zhuǎn)換過程中出現(xiàn)的問題。上面提到的四個突出問題，無論是內(nèi)需疲弱、發(fā)展分化問題，還是信心不足、風(fēng)險加大問題，都與發(fā)展階段轉(zhuǎn)變密切相關(guān)，都可以從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級和新舊動能轉(zhuǎn)換中得到很好的解釋。

發(fā)展階段變化導(dǎo)致需求收縮的最主要的表現(xiàn)，是房地產(chǎn)市場的變化。2025年，全國新建商品房銷售面積8.8億平方米，房地產(chǎn)開發(fā)投資8.28萬億元，分別僅相當(dāng)于2021年峰值的49%和60.2%。今年1—5月份，全國新建商品房銷售面積3.1億平方米，房地產(chǎn)開發(fā)投資3.04萬億元，同比分別下降10.8%和16.2%，規(guī)模分別相當(dāng)于2021年同期規(guī)模的47.2%和55%。這一方面說明，與歷史峰值相比，房地產(chǎn)市場規(guī)模、投資規(guī)模都幾乎腰斬，另一方面說明，下調(diào)過程仍在繼續(xù)。

長期以來，房地產(chǎn)投資占全部固定資產(chǎn)投資的比重維持在20%左右，其規(guī)模的大幅收縮首先直接減少了固定資產(chǎn)投資規(guī)模，降低了投資的整體增速，并通過土地收入減少、投資品需求下降等環(huán)節(jié)進(jìn)一步影響到基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資需求，從而進(jìn)一步放大對整體投資需求的影響。在這種情況下，盡管近年來隨著新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，高新技術(shù)投資增速動輒接近兩位數(shù)，但其總體規(guī)模較小，難以彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資下行及其關(guān)聯(lián)影響所導(dǎo)致的投資需求缺口，從而導(dǎo)致投資持續(xù)失速甚至出現(xiàn)負(fù)增長。

今年以來，包括上海等在內(nèi)的部分一、二線城市房價呈現(xiàn)回暖跡象，投資降幅也有所收窄，而三、四線城市則繼續(xù)處在下行當(dāng)中，從新建商品房待售面積等指標(biāo)來看，市場整體回暖可能仍需時日。不過這里需要強(qiáng)調(diào)的是，由于這種變化總體來講是一種階段性結(jié)構(gòu)性變化，因此，即使房地產(chǎn)市場實(shí)現(xiàn)整體止跌回穩(wěn)，也只是新基礎(chǔ)上的平衡，其規(guī)模和對整體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)已經(jīng)不大可能再回升到過去的水平。

消費(fèi)需求的持續(xù)疲弱在很大程度上也是房地產(chǎn)市場收縮直接和間接影響的結(jié)果。直接影響是，房地產(chǎn)銷售面積的收縮導(dǎo)致居民購房后裝修、購買電器家具等消費(fèi)需求的直接減少。間接影響實(shí)際上也是巨大的，包括對居民就業(yè)收入的影響和對財(cái)富價值的影響，既影響即期消費(fèi)能力，也影響收入預(yù)期和消費(fèi)信心。這里特別需要注意的是對居民收入預(yù)期和消費(fèi)信心的影響，因?yàn)檫@個因素可能已經(jīng)成為制約當(dāng)前消費(fèi)需求增長的最主要因素。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年一季度，全國居民人均可支配收入同比增長4.9%，其中城鎮(zhèn)居民增長4.2%，農(nóng)村居民增長6.1%。雖不算高，但還算基本正常。而另據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，今年1—5月份住戶存款比年初新增5.63萬億元，如果加上居民存款向基金、保險等理財(cái)方面的轉(zhuǎn)移，居民儲蓄新增量與去年同期相比也是增長的。因此，當(dāng)前消費(fèi)疲軟，短期來看，主要還不是消費(fèi)能力問題，而是預(yù)期和信心問題，就是對未來就業(yè)收入和財(cái)富收入的預(yù)期偏弱，所以更多選擇儲蓄。

階段性變化的另一個突出表現(xiàn)，是居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級及其對消費(fèi)需求的影響。由于我國發(fā)展水平提升和人口結(jié)構(gòu)變化，現(xiàn)階段我國居民消費(fèi)總體呈現(xiàn)從商品性消費(fèi)為主，轉(zhuǎn)向商品性消費(fèi)和服務(wù)性消費(fèi)并重。比如，一方面，由于房地產(chǎn)市場變化導(dǎo)致居民與住房需求相關(guān)的消費(fèi)需求大幅度減少；發(fā)展水平提升，居民對包括汽車等在內(nèi)的大件耐用消費(fèi)品逐步進(jìn)入以更新?lián)Q代為主的平穩(wěn)增長期，導(dǎo)致其需求增速放緩。而另一方面，居民對高品質(zhì)消費(fèi)品以及文化旅游、醫(yī)療健康、養(yǎng)老護(hù)理等需求則顯著增加。根據(jù)有關(guān)研究測算，目前在耐用消費(fèi)品、日用商品及餐飲等實(shí)物性消費(fèi)方面，中國居民與國外平均水平甚至與發(fā)達(dá)國家相比，差距并不是很大，差距比較大的主要是服務(wù)性消費(fèi)。而服務(wù)性消費(fèi)不足，則既與保障水平和消費(fèi)能力不足有關(guān)，更與服務(wù)供給側(cè)能力不足、面臨不少短板弱項(xiàng)有關(guān)。顯然，解決由此導(dǎo)致的需求收縮，不僅是一個簡單地釋放內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量平衡的過程，更是一個調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和新舊經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換的過程，既需要發(fā)揮政府的作用，更需要發(fā)揮市場的作用，需要從需求和供給兩個方面持續(xù)用力。

消費(fèi)需求方面存在的另一個結(jié)構(gòu)性問題，是我國居民消費(fèi)率長期偏低的問題。根據(jù)相關(guān)研究，無論與主要經(jīng)濟(jì)體水平還是與各國相似發(fā)展階段水平相比，我國居民消費(fèi)率都存在偏低的問題。我國居民消費(fèi)率長期偏低，不排除有歷史文化傳統(tǒng)等方面的原因，但最為主要的，還是與我國宏觀收入分配結(jié)構(gòu)中居民收入占國民總收入比重相對偏低、社會保障水平不足，導(dǎo)致居民消費(fèi)能力不強(qiáng)、消費(fèi)預(yù)期不穩(wěn)、消費(fèi)信心不強(qiáng)等問題相關(guān)。特別是，長期以來我國城鄉(xiāng)居民受住房、醫(yī)療、養(yǎng)老、子女教育等所謂的幾座大山的影響，形成了比較強(qiáng)的節(jié)儉意識和儲蓄動機(jī)?，F(xiàn)在住房問題可能有所緩解，但其他幾個方面的壓力猶存。因此，解決消費(fèi)率結(jié)構(gòu)性偏低的關(guān)鍵，是要大力度顯著提高居民收入占國民總收入的比重和社會保障水平，使居民形成較強(qiáng)的消費(fèi)能力和長期穩(wěn)定的安全保障意識。

中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)：為什么您一再強(qiáng)調(diào)發(fā)展階段轉(zhuǎn)變這個宏觀背景？

張軍擴(kuò)：這一點(diǎn)十分重要，只有從這個大背景出發(fā)，才能使我們比較清楚地看清當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題的本質(zhì)，從而也能更準(zhǔn)確地把握當(dāng)前和今后一個時期宏觀政策優(yōu)化的基本思路和方向?；趯Ξ?dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢及突出問題的階段性背景認(rèn)識，現(xiàn)階段宏觀政策總體上還是應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長短結(jié)合、標(biāo)本兼治的思路。

第一，總量刺激政策力度不能減。這是因?yàn)?，盡管當(dāng)前的問題主要是階段性結(jié)構(gòu)性問題，但在市場經(jīng)濟(jì)條件下，不論何種因素導(dǎo)致的需求收縮，都會通過“需求收縮—收入增速放緩—財(cái)富效應(yīng)減弱—消費(fèi)和投資能力、信心進(jìn)一步下降”的鏈條傳遞，形成不良循環(huán)。而這種不良循環(huán)一旦形成，不僅會放大結(jié)構(gòu)原因引起的需求收縮，也會導(dǎo)致新的結(jié)構(gòu)矛盾，從而導(dǎo)致進(jìn)一步的需求收縮。在這種情況下，盡管結(jié)構(gòu)政策是治本之策，但總量政策不僅必不可少，也必須保持足夠的力度，才能有效阻斷這種惡性循環(huán)，穩(wěn)定市場信心，為新舊動能轉(zhuǎn)換提供良好的市場環(huán)境。

第二，消費(fèi)政策要著力優(yōu)化結(jié)構(gòu)，更加突出通過加大補(bǔ)貼來增強(qiáng)居民消費(fèi)能力和提高居民消費(fèi)信心。一方面，要以更大力度支持服務(wù)性消費(fèi)，特別是要按照投資于人的要求，針對群眾急難愁盼的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、生育等方面問題，通過加大補(bǔ)貼力度，提振消費(fèi)意愿，增強(qiáng)消費(fèi)能力。另一方面，要適應(yīng)我國發(fā)展階段和水平變化需要，以較大力度提高低收入人群的社會保障和公共服務(wù)水平，有效提升我國居民的安全保障預(yù)期和消費(fèi)信心。

第三，要著力通過深化改革增強(qiáng)自主投資活力，釋放投資潛力。今年政府以推進(jìn)“六張網(wǎng)”建設(shè)為重要抓手，著力擴(kuò)大投資需求，非常重要，同時，要努力通過政府投資撬動社會投資，增強(qiáng)投資增長的可持續(xù)性。現(xiàn)階段，雖然過去那種以解決住房短缺為特征的大規(guī)模甚至粗放式房地產(chǎn)投資擴(kuò)張時代已經(jīng)結(jié)束，但以解決住房“好不好”為主的投資和消費(fèi)需求依然很大，加之無論是城市更新還是鄉(xiāng)村村容村貌整治等，投資需求的潛力也都是不小的。問題在于，這些方面投資需求雖然不小，但卻很難通過過去那種簡單的房地產(chǎn)開發(fā)模式來實(shí)現(xiàn)，更不會再有土地財(cái)政那種激勵機(jī)制。充分釋放這些投資潛力，需要加快探索形成與新階段相適應(yīng)的新的發(fā)展模式，關(guān)鍵是要協(xié)調(diào)和平衡好各相關(guān)方的利益關(guān)系，厘清不同主體的責(zé)權(quán)利，充分發(fā)揮好政府、企業(yè)、業(yè)主、社會等各方的作用和積極性。

第四，供給側(cè)要著力加快壯大新動能，推動經(jīng)濟(jì)盡早實(shí)現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換。這一點(diǎn)最為重要和關(guān)鍵。當(dāng)前我們所處的階段，并非我國所特有，而是現(xiàn)代化過程中一個比較典型的階段，各高收入國家特別是比較大的經(jīng)濟(jì)體都不同程度經(jīng)歷過，經(jīng)濟(jì)最終走出階段性低谷、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，要靠新動能、特別是以創(chuàng)新為基礎(chǔ)的先進(jìn)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)不斷壯大。應(yīng)當(dāng)看到，當(dāng)前我國實(shí)現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換面臨比較有利的條件，一方面，技術(shù)進(jìn)步給我們提供了百年未有的機(jī)遇，另一方面，我國發(fā)展在創(chuàng)新能力、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)體系等方面，也面臨諸多獨(dú)特的優(yōu)勢和有利條件，近年來的發(fā)展也清楚地說明了這一點(diǎn)。這方面比較重要的一個問題，就是要加快形成與前沿創(chuàng)新相適應(yīng)的體制機(jī)制和政策環(huán)境，不斷夯實(shí)創(chuàng)新發(fā)展的基礎(chǔ)。

第五，要高度重視穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)信心。好的預(yù)期和信心對于經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好具有基礎(chǔ)性作用。當(dāng)前，預(yù)期不穩(wěn)信心不強(qiáng)成為制約內(nèi)需潛力釋放的重要因素，甚至在某些方面是主要因素。穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)信心，除總量政策外，關(guān)鍵還是要加大改革和結(jié)構(gòu)政策力度。在消費(fèi)預(yù)期信心方面，除抓緊落實(shí)城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃、提高社會保障水平外，很重要的一點(diǎn)，就是要適應(yīng)人工智能等發(fā)展形勢，按照投資于人的要求，加大對勞動者就業(yè)培訓(xùn)和就業(yè)扶持，切實(shí)增強(qiáng)勞動者對未來就業(yè)和收入的信心。而在企業(yè)預(yù)期和信心方面，要重點(diǎn)針對民營企業(yè)、外資企業(yè)、中小微企業(yè)，加大對產(chǎn)權(quán)保護(hù)、隱性壁壘、賬款拖欠、制度型開放等制約營商環(huán)境優(yōu)化的深層問題治理力度，以政策環(huán)境的確定性對沖市場變化的不確定性，有效激活市場內(nèi)生動力。

總之，我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的問題，就其最主要或者最根本原因來講，是由于發(fā)展階段轉(zhuǎn)變過程中經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級、發(fā)展模式轉(zhuǎn)變和新舊動能轉(zhuǎn)換所引起的，這些問題的出現(xiàn)在各國現(xiàn)代化過程中具有一定的必然性，因此也可以說是發(fā)展中的問題、前進(jìn)中的問題。實(shí)現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換，我國既面臨一些矛盾和挑戰(zhàn)，也面臨諸多獨(dú)特優(yōu)勢和有利條件。黨中央對形勢的判斷是科學(xué)的，措施也是有力的。只要我們按照中央歷次重要會議精神要求和部署，堅(jiān)持政策支持與改革創(chuàng)新并舉，長短結(jié)合，標(biāo)本兼治，久久為功，就不僅能夠推動經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升向好，也能夠加快實(shí)現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換，并為我國經(jīng)濟(jì)的中長期高質(zhì)量發(fā)展和實(shí)現(xiàn)2035年目標(biāo)奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。