“人均獎金600萬”，要倒霉了

唯物的中國芯片產業深度觀察

全球三大存儲制造商三星、海力士和美光，一起被“告”上法庭。

6月25日，14名消費者、3家電腦零售商小微企業，向美國加利福尼亞北區聯邦法院提起訴訟，指控三家存儲巨頭涉嫌串謀限制DRAM供應，刻意哄抬價格，導致終端電子產品價格飆升，案號3:26-cv-06345。

曾打贏谷歌數字廣告反壟斷案的巴薩伊·鄧恩（Bathaee Dunne）律所全權代理此案，核心訴求是，推動此案升級為全美范圍集體訴訟。

如果法院批準集體訴訟，且原告勝訴，三家被告需要賠付三倍賠償金，索賠規模將隨著原告人數增加呈幾何級擴大。

被告席上的三星和海力士，才剛在這一輪AI內存暴漲中“大贏特贏”。三星電子剛剛披露，二季度營業利潤為89萬億韓元（約合585億美元），一舉超過了英偉達。同樣獲利的海力士，傳出在今年要發“600萬元年終獎”。現在，訴訟給這一波如火的行情潑下冷水。

太陽底下無新事。

這一案件和21世紀初“DRAM操控案”高度類似，當時韓國三星、海力士，德國英飛凌，日本爾必達等存儲巨頭因“操縱價格”遭“刑事起訴”，十多位高管直接去美國坐牢，企業和個人繳納天價罰金。

但有一點不同：當年的案件由美國司法部起訴，這一次是“美國素人”操刀。

隨著蘋果宣布iPad、Macbook全線漲價，微軟將于8月1日上調游戲主機Xbox價格……消費電子產品的漲價潮愈演愈烈，難道這些挺身而出的“美國素人”真的要替天行道？

其中另有隱情。

韓國發大財

今年酷暑，美國科技巨頭的日子變得難熬了起來。

近一年來，DRAM內存的漲幅一度高達700%。蘋果破天荒地在年中全面上調了Mac和iPad的全系產品售價，并游說特朗普政府，希望獲準從中國長鑫存儲采購內存；微軟緊跟其后，宣布調漲游戲主機Xbox價格，被迫直接取消2TB的頂配版本。

這一年多，DRAM和HBM兩種內存的價格都經歷了“史詩級暴漲”，核心原因是AI算力狂潮，引發了“產能綁架”。二者相比，DRAM是單層排列、用于“傳統”設備的基礎內存；HBM是把多層DRAM垂直堆疊、專為AI芯片提供超高帶寬的“新型”內存。

因為生產HBM需要消耗更多的DRAM，而且HBM的毛利高、需求大，市場份額占優勢的三星、海力士和美光，齊齊將生產DRAM的產能“綁架”給了HBM，導致DRAM供給出現斷崖式缺口，且缺口還在擴大，價格自然水漲船高。

隨著全球人工智能大模型及邊緣AI設備的爆發式普及，核心硬件特別是高帶寬內存與傳統DRAM芯片的供需缺口持續拉大/圖源：視覺中國

DRAM價格一漲，下游的“傳統”電子設備，比如電腦、游戲主機、云計算服務器都跟著漲價。

關鍵是，韓國的三星和海力士，加起來控制了全球超過三分之二的DRAM供應、80%以上的HBM供應，它倆時不時就要上調定價。它倆一漲價，買家就得“吐血”。

就在這些存儲廠商宣布今年第三季度將大幅度提價的當周，以英偉達、亞馬遜、谷歌、Meta為首的美國“瑰麗七股”，總市值在幾天內瘋狂蒸發了近6000多億美元——相當于沒了一家英特爾。

硅谷這幾年胼手胝足拼出來的AI高估值和股市繁榮，自己還沒嘗到正經甜頭，利潤就先被上游的內存供應商吞進了肚子。

韓國發了大財。

今年第二季度，三星和海力士的總利潤突破150萬億韓元（約1075億美元），市值均超過1萬億美元。海力士的“600萬元年終獎”更是引起三星全員罷工，要求獎金拉平。一時間，想擠進海力士干保安的“迷因”傳遍全球。

5月，三星電子工會暫緩罷工，韓國股市強勁反彈/圖源：新華社

同時，二者股價急劇拉升，推動韓國股市突破歷史性9000點大關，漲幅近100%，使韓國躍升為全球第六大股票市場，超過了印度、法國、英國和加拿大。

由于股市的帶動，韓國家庭賬面財富增值突破1000萬億韓元，爆發史上罕見的“全民（紙面）富豪”潮。

然而，這場讓韓國舉國狂歡的造富海嘯，卷走的是美國科技巨頭買內存的真金白銀。這種“為他人做嫁衣裳”的無私舉措，可不是美國政府和硅谷巨頭“擅長”的手段。

共和黨參議員伯尼·莫雷諾是反應最激烈的官員之一。他向商務部提交警告信，指出內存的短缺和高昂價格，正對美國汽車業等核心制造業造成毀滅性打擊。包括商務部長、財政部長、國防部長在內的內閣高管，均已收到蘋果、微軟“內存咬人”（starting to bite）的“哭訴”。

美國盈透證券首席分析師史蒂夫·索斯尼克公開表示，“半導體制造商正通過犧牲美國核心大客戶的利益，來賺取不合理的超額壟斷利潤。”

話都說到這個份上了，美國政府自然要“出手”了。

2025年8月25日，美國總統特朗普（左）在華盛頓白宮歡迎韓國總統李在明/新華社記者 胡友松 攝

但是，韓國屬于亞洲盟友，美國也不好硬搶。韓國總統李在明去年訪問白宮，對美國總統特朗普納上投名狀，不僅花500億美元購買波音客機，還承諾提高韓國國防開支、投資美國本土造船廠。

雖然李在明當時全程只敢坐半張椅子，但美國“伸手不打笑臉人”。制造業回流，還指望韓國三星、海力士和三家“船王”出力，因此，美國政府不傷和氣，任“代理人”上場。

美國巧設“計”

在美國，訴訟“價格操縱”的反壟斷執法，擁有兩條平行路徑，也叫“雙軌制”。

一條是公訴軌道，由美國司法部和聯邦貿易委員會出面。一條是私訴軌道，根據《謝爾曼法》和《克萊頓法》規定，任何因壟斷行為遭受損失的普通消費者和企業，均可提起民事訴訟。由于普通消費者力量弱小，法律允許民營律所將大量受害者聯合起來，發起民事集體訴訟。

民營律所名義上代表公眾利益懲罰壟斷巨頭，實際上也在通過司法手段，分食巨額的賠償。打這種官司，名利雙收。

此次對海力士、三星和美光發起訴訟的巴薩伊·鄧恩律所，總部位于紐約，成立于2020年。其規模不大、歷史不長，但創始人履歷相當強悍。亞瓦爾·巴薩伊出身于全球頂尖、代表華爾街建制派利益的大律所蘇利文·克倫威爾律師事務所，也是計算機科學家和人工智能法學者。布萊恩·鄧恩畢業于芝加哥大學法學院，曾主持數十起反壟斷集體訴訟。

該律所不按小時計費，采用風險代理制——打輸了不收錢，打贏了要分走最終賠償金的至少30%。

而且，巴薩伊·鄧恩律所沒白研究人工智能，基本只打必贏的官司。2024年9月，美國司法部起訴Visa“抬高借記卡交易價格”，10月巴薩伊·鄧恩律所就在加州北區提起集體訴訟。它在2025年一戰成名，打贏了“谷歌數字廣告反壟斷集體訴訟案”。

也就是說，巴薩伊·鄧恩律所習慣于“見風使舵”。只要美國司法部、聯邦貿易委員會對某家巨頭啟動調查、關注某個產業鏈危機，它就會立刻跟進，利用相同的證據發起民事集體訴訟。

當美國政府官員、華爾街的分析師流露出對“高價內存”的不滿后，巴薩伊·鄧恩律所隨之組織起零散的普通消費者、中小企業，輕車熟路地發起“集體訴訟”。

而無論是私訴還是公訴，對于美國政府，結果總是一樣的，過程還更省錢——畢竟民營律所靠“訴訟融資”墊資，政府還得自己掏錢。

首先，一旦立案，被告必須遵循“證據開示”程序。法院會強制三星、海力士、美光交出過去4年的所有內部郵件、良率數據、產能分配計劃、定價會議紀要等商業機密。美國政府不費什么力氣，就能摸清韓國存儲業的家底。

其次，假如罪名成立，法庭會判處被告支付原告實際損失的“三倍賠償”。在存儲行業，涉案金額動輒上億美元，賠付將重創巨頭的現金流，令韓國內存企業焦頭爛額。

最后，既然是民事訴訟，美國政府可以扮演“好心”的和事佬角色，以天文數字的罰款和訴訟禁令為“籌碼”，逼迫韓國巨頭加速在德州、印第安納州落地尖端的HBM封裝和存儲工廠，把賺的錢踏踏實實地留在美國本土、讓美國人花。

但是，這個“妙計”存在一個巨大的漏洞——美國企業美光赫然在被告之列。

難道美國政府已經喪心病狂到“大義滅親”了嗎？

美光上演“苦肉計”

美光是美國存儲芯片行業里一棵獨苗，美國再沒有任何企業具備自主研發、大規模量產尖端存儲芯片的能力。在當下的AI軍備競賽里，美光的重要性直逼英偉達——畢竟GPU不裝HBM，也跟“磚頭”沒啥區別。

正因為是獨苗，它在華盛頓政客眼里自帶“政治光環”。拜登政府的《芯片法案》，直接撥給美光61億美元巨額補貼。在特朗普治下，今年6月30日，美光非常識時務地搞了個2.5億美元“特朗普賬戶”，是給員工的長期儲蓄投資“福利”。

這一波內存的漲價紅利，美光當然也吃到了。根據美光2026年財報，全年HBM產能已經售罄，訂單排到了2027年之后。

6月25日，美光科技在盤后公布了截至2026年5月28日的2026財年第三季度業績

不過，作為內存三巨頭里“萬年老三”，其HBM的市場份額只占20%左右。特別是2021年至2023年的HBM3時代，美光由于戰略誤判，強行換道超車，直接研發下一代HBM3E，導致量產良率和工藝穩定性一直上不去，落后海力士一到兩個周期。

美光的“落后”，看大客戶英偉達的選擇就知道了：海力士擁有英偉達旗艦芯片Blackwell的優先供應權，也拿下了下一代旗艦Vera Rubin平臺超過三分之二的訂單；而美光的HBM4只能給英偉達的中端、次端推理加速器產品線供貨。

就在獨苗美光火力全開、力爭上游的時候，美國政府竟然要“大義滅親”？

歷史經驗證明，自己人當然是“高高舉起、輕輕放下”的。

1999年4月至2002年6月，全球內存巨頭，包括美國美光，韓國三星、海力士，德國英飛凌，日本爾必達等多家企業，秘密商定內存報價，系統性控制產量，操縱投標，劃分客戶配額，導致當時的美國六大頂級計算機巨頭戴爾、惠普、康柏、蘋果、IBM和網關采購成本飆升，最終成本全部轉嫁給美國消費者。

美國司法部介入調查、發起訴訟后，美光火速“坦白從寬”，交出了巨頭之間密謀定價、串通投標的會議紀要和往來郵件，其利用的法條叫“卡特爾寬大處理政策”。作為交換，美國司法部授予美光全面刑事豁免權，使其免于數億美元的刑事罰款，高管也免遭起訴。

華盛頓特區美國司法部辦公樓/圖源：圖蟲·創意

遭到美光“背刺”，其他巨頭可就倒霉了。三星、海力士、英飛凌、爾必達向美國政府認罪，支付了合計超過7.3億美元的刑事罰金；18名高管被提起刑事訴訟，多名副總裁、銷售總監被判處7至10個月不等的美國聯邦有期徒刑，并處以個人罰金。

這還沒完。隨后，美國數十個州的消費者、小企業利用司法部現成的刑事罪名，向以上企業發起集體訴訟。最終，這些企業在民事法庭再次達成了數億美元的民事和解，向全美消費者和企業進行經濟賠償。美光雖然沒有向政府交錢，但在民事訴訟環節，也一樣賠了錢，只不過責任降為“單倍賠償”。

如今，這套“劇本”正在重演。美光不擔心暴露“商業機密”，反正它的底牌美國監管體系早就摸透了。同時，它也很可能不會遭受重罰。作為本土企業，它可以通過保障本土客戶供應、和解金等手段提前“下車”。

而且，對于美光而言，再來一次“背叛同行”、做“污點證人”換取脫罪，也不是不行——一回生二回熟，心理包袱都小了。

另外，此次訴訟的時間點卡得也比較精準：拖住兩家韓國龍頭，讓美光用時間換空間。

既然美光在HBM的技術上仍有劣勢，那么等這場至少一兩年的“漫長”官司打完，韓國海力士、三星元氣大傷，美光在愛達荷州、紐約州擴建的全美最大存儲工廠也正好投產、放量了。

2026年1月16日，美國紐約州克萊，美光科技公司半導體制造新工廠的奠基儀式。紐約州為美光公司提供了高達55億美元的稅收優惠，以創造9000個公司內部新就業崗位和4萬多個與該項目相關的配套產業就業崗位/圖源：視覺中國

總之，這場普通消費者發起、看似“不太重要”的反壟斷官司，和20多年的那起案子一樣，都是美國程序正義掩護下的戰略施壓。甭管哪個大洲的盟友，給過特朗普政府多少“面子”，只要賺了美國的錢、傷害了美國企業的“成本”，美國就要“搶”回來。

而這一次還事關AI主權，別看手法“文明”，雙方實則刀刀見血。

6月29日，就在這起官司提告的第4天，韓國宣布萬億美元半導體投資計劃，助力“龍頭”海力士和三星乘勝追擊、擴大戰果。

韓國的策略是，盡快擴產，用規模和速度把美光甩開。只要市場增長速度快于美國的追趕、打壓速度，韓國在內存產業就能繼續領先。

這樣看，這起“內存價格操縱案”，實際帶有AI時代資源競爭的標志性意義。美國熟練地運用司法武器，來強行調節全球產業鏈的利潤分配；而韓國也不甘心就此投降。美國和盟友之間的利益斗爭仍將持續。

作者 |榮智慧

編輯 | 向現

值班主編 | 張來

排版 | 八斤