各省2026年1-5月固投盤點，上海穩定，中部抗跌，遼寧下滑26%

今年1-5月，已經公布固投數據的省份里，上海的逆勢增長證明，只要把錢投對賽道，就能在逆周期中找到機會；遼寧的陣痛則提醒，老工業基地的轉型沒有捷徑，必須打破路徑依賴；東部經濟大省的失速和中部的抗跌，更讓我們看到區域經濟格局正在重塑。

上海憑什么成為唯一的“定海神針”？

在已經公布數據的省份中，上海是唯一一個兩年增速不降反升的省份。2025年1-5月同比增長6.2%，2026年同期同比增長7.1%，看似不起眼的0.9個百分點，在一片負增長中顯得格外亮眼。

數據顯示，上海設備工器具購置投資同比增長6.6%，占全市投資比重高達30.2%，這個比例是廣東的1.8倍、江蘇的2.1倍；第二產業投資暴漲32.6%，集成電路、半導體、汽車制造等高端產業項目密集落地，僅張江科學城一季度就新增12個億元級芯片研發項目；扣除房地產開發后，上海固投增速達到8.0%，這意味著它的增長擺脫了對房地產的依賴。

對比之下，廣東扣除房地產后固投降7.7%，江蘇房地產開發投資直接暴跌19.7%，高下立判。上海的邏輯很清晰：當其他城市還在糾結房地產去庫存時，它已經把錢砸向了“造機器”“投研發”的賽道，提前布局的遠見，正是其能在逆周期中穩住陣腳的核心原因。

遼寧26%跌幅，老工業基地的轉型之困

遼寧是老工業基地的陣痛樣本。2025年1-5月，遼寧固投還維持著+0.1%的微弱正增長，2026年同期直接跳水至-25.9%，26.0個百分點的變動幅度堪稱全國之最。

拆開數據會發現，這不是某個行業的局部調整，而是全領域的投資收縮。第二產業投資下降24.6%，第三產業下降29.4%，全省建設項目數量減少1551個，降幅18%，就連支撐經濟的億元以上項目，投資額也下降了23.9%。當大項目都在縮減時，本質上是企業對未來的預期發生了根本性轉變。

更深層的問題在于產業結構。遼寧的工業體系仍以傳統裝備制造、冶金等行業為主，2026年高技術制造業投資占比僅4.2%，遠低于全國9.5%的平均水平。在全國都在向高端制造轉型的當下，遼寧尚未找到新的增長引擎，老產業的優勢在弱化，新產業的動能又沒跟上，這種"青黃不接"的狀態，讓它在本輪調整中格外被動。

經濟大省集體失速，房地產退潮后的連鎖反應

除了上海，經濟大省的表現堪稱集體失速。天津從2025年+5.5%跌至2026年-10.6%，16.1個百分點的落差僅次于北京；山東從微弱正增長直接跌入-9.5%；福建、江蘇、廣東也紛紛陷入負增長，其中廣東已連續兩年固投負增長。

這些省份的共性問題，都繞不開房地產的退潮。2026年1-5月全國房地產開發投資同比下降16.2%，比2025年的-10.7%進一步惡化。而東部經濟省份作為房地產投資的重點區域，受到的沖擊尤為明顯。以天津為例，2025年基礎設施投資增長19.8%、工業增長10.8%，但2026年房地產投資下滑直接拖累了整體增速，這種過度依賴基建和房地產的模式，在行業下行周期中顯得格外脆弱。

值得注意的是，北京的“過山車”更具警示意義。2025年北京憑借設備購置投資翻倍、信息服務業爆發，創下17.8%的全國最高增速，2026年卻驟降至1.5%。高基數效應消退后，暴露的是投資結構的問題，過度依賴大項目拉動，缺乏持續的產業支撐，當一波項目落地后，若沒有新的接續力量，增速自然會大幅回落。

中部抗跌，產業轉移的紅利與隱憂

在四大區域中，中部六省以-2.9%的跌幅成為最抗跌的區域，河南（+1.1%）、湖北（+2.6%）甚至實現正增長，這背后是東部產業轉移帶來的紅利。

湖北工業投資增長5.2%，高于全部投資2.6個百分點，武漢經開區僅2026年一季度就承接了8個來自長三角的汽車零部件項目；河南工業投資增長6.2%，制造業投資增長7.4%，鄭州航空港區的電子信息產業集群，吸引了23家廣東電子企業落戶。當沿海省份在消化房地產泡沫時，中部憑借更低的成本、更完善的產業配套，成為制造業轉移的重要目的地。

但這種韌性也是相對的。安徽從2025年+0.2%滑落到2026年-8.0%，江西從+5.4%跌至-1.4%，說明產業轉移的紅利正在被整體下行的大環境稀釋。中部要想真正接棒，還需要在產業鏈升級、研發投入上持續發力，而不是簡單承接低端產能。

接下來的半年報窗口期，將是觀察產業經濟轉型是否進入正軌的關鍵。但無論數據如何波動，有一點已經明確，那些提前布局高端制造、科技創新的地區，終將在新一輪競爭中占據主動。