兩周三起人事變動，公募基金經(jīng)理迎來大洗牌

一、老將水土不服：激進(jìn)輪動踩坑，業(yè)績墊底被迫卸任二、績優(yōu)分化兩條路：共管鋪路與清倉離場三、行業(yè)深層變革：去明星化推高人才流動

2026 年 6 月中旬，公募行業(yè)集中出現(xiàn)三例基金經(jīng)理調(diào)整案例，廣發(fā)、申萬菱信、寶盈三家機(jī)構(gòu)先后發(fā)布人事公告。有人業(yè)績墊底被動卸任，有人收益暴漲迎來共管，還有頂流基金經(jīng)理選擇離職離場。密集變動背后，是極致行情、考核新規(guī)與投研轉(zhuǎn)型共同催生的行業(yè)人才重構(gòu)浪潮。

申萬菱信賈成東是平臺適配失敗的典型樣本。在招商基金七年半期間，他依靠頭部完善投研體系，憑借景氣度投資實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健收益，兩只核心產(chǎn)品年化收益均超 13%，行業(yè)排名穩(wěn)居前列。2024 年末跳槽至中型公募后，投資策略徹底失效。

任職一年多，其管理兩只基金收益大幅虧損，同類排名接近末尾，產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)縮水。復(fù)盤持倉可見，賈成東習(xí)慣于板塊高點(diǎn)集中切換賽道，消費(fèi)、黃金連續(xù)兩次追高被套，形成 “追漲虧損 — 砍倉換股” 的惡性循環(huán)。業(yè)內(nèi)分析指出，其激進(jìn)集中輪動策略高度依賴完善的數(shù)據(jù)跟蹤與行業(yè)驗(yàn)證，中小公募投研覆蓋深度不足，失去體系支撐后，景氣投資淪為短期趨勢博弈，容錯空間大幅收窄，最終只能批量卸任全部產(chǎn)品。

業(yè)績兌現(xiàn)后，明星基金經(jīng)理分化出兩種截然不同的調(diào)整路徑。 寶盈容志能深耕 AI 賽道，代表作任職回報(bào)突破 400%，全市場排名靠前，公司為其增聘共管基金經(jīng)理。行業(yè)慣例中，績優(yōu)產(chǎn)品增聘共管多為三種目的：分?jǐn)傄?guī)模管理壓力、搭建投研梯隊(duì)、提前交接為離任鋪路。此前寶盈另一位明星經(jīng)理張?zhí)炻劊x職前同樣經(jīng)歷共管過渡。 另一邊，廣發(fā)吳遠(yuǎn)怡選擇直接離職，一次性卸任 6 只在管產(chǎn)品。他 2025 年重倉新消費(fèi)實(shí)現(xiàn)凈值翻倍，2026 年布局 AI 制造依舊收獲不錯收益，但仍選擇離開。近一年廣發(fā)多位核心投研人員陸續(xù)減負(fù)、精簡產(chǎn)品線甚至離任，頭部機(jī)構(gòu)明星迭代節(jié)奏明顯提速。

短期人事變動只是表象，公募行業(yè)正迎來底層邏輯轉(zhuǎn)變。 其一，極致結(jié)構(gòu)化行情放大考核壓力。2025 至 2026 年市場主線集中于 AI 科技，均衡、輪動策略持續(xù)跑輸，短期排名考核倒逼基金經(jīng)理調(diào)整，業(yè)績承壓者被精簡產(chǎn)品線，不愿承受短期壓力者選擇離職。 其二，監(jiān)管引導(dǎo)平臺化投研轉(zhuǎn)型。行業(yè)告別依靠明星做規(guī)模的舊模式，機(jī)構(gòu)主動控制單人管理產(chǎn)品數(shù)量，批量減負(fù)、推行共管團(tuán)隊(duì)制，弱化單一個(gè)人對公司業(yè)績與規(guī)模的影響。 其三，人才流動周期大幅縮短。過去基金經(jīng)理十年堅(jiān)守一家機(jī)構(gòu)屬常態(tài)，如今 3-5 年便會出現(xiàn)跳槽、精簡產(chǎn)品線、奔私等變動。2025 至 2026 年基金經(jīng)理離任、新聘人數(shù)連續(xù)刷新紀(jì)錄，行業(yè)洗牌進(jìn)入加速期。

公募 “單人英雄時(shí)代” 已然落幕，平臺化、團(tuán)隊(duì)共管成為行業(yè)長期趨勢。對于投資者而言，挑選基金不再只看基金經(jīng)理個(gè)人業(yè)績，更需要關(guān)注公司投研體系、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性與長期考核機(jī)制，才能規(guī)避人事變動帶來的凈值波動風(fēng)險(xiǎn)。