北京
就在近日，人福醫藥以10.56億元的掛牌底價，清倉杰士邦母公司全部剩余股權，徹底告別經營二十余年的安全套生意。不少人第一反應是安全套賣不動了，事實真是如此嗎？
這話倒也不是空穴來風，2020-2024年國內安全套市場累計縮水25%，需求端早已改變。先是剛需被分流：短效口服避孕藥、皮下埋植等長效方式，年增速超20%，安全套不再是默認選項。再者，親密場景也在收縮：國內成年單身人口超2.4億，雙人親密的基礎場景不斷萎縮。更深層次，則是悅己消費倒逼產品形態變化：2024年國內情趣用品市場規模達1942億元，是安全套市場的12倍以上，消費也從雙人計生剛需轉向單人悅己體驗，杜蕾斯等傳統品牌都在極力跟進，但杰士邦的動作似乎有些滯后。再疊加即時零售抹平線下貨架壁壘，讓更多靠性價比搶灘的國產品牌快速追趕，老牌頭部溢價持續縮水。多重擠壓下，安全套賽道早已不是資本香餑餑。
不過，杰士邦被賣的核心邏輯并不全然是行業遇冷，要知道，杰士邦母公司樂福思2025年凈利潤4.21億元，同比增長約20%，依然是質地不錯的盈利資產。既然如此，人福為何還要出售？
這更像是人福整體業務的結構調整：人福的核心王牌是宜昌人福（國內麻醉鎮痛藥頭部），2025年凈利潤27.48億元，利潤體量是樂福思的6.5倍。且麻醉藥手握強政策壁壘，盈利穩定性、利潤率吊打競爭激烈的兩性快消。招商局成為實控人后，公司更是加速聚焦核心醫藥業務?？梢姡@次剝離本質上還是一筆精明的資本帳。#杰士邦 #人福醫藥 #安全套 #杜蕾斯
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