股東易主，總經理離任：北部灣財險變局背后

廣投金控成為第一大股東之后，北部灣財險的國有控股屬性進一步增強，公司治理結構也隨之進入新一輪調整周期。

文/每日財報 栗佳

近日，北部灣財險發布了一則人事公告：王建偉不再擔任公司總經理、首席合規官職務，公司指定副總經理汪洋為臨時負責人。

這則公告發布的時機頗為微妙。就在兩個月前，北部灣財險的股權結構剛剛經歷了一場重大變動。

4月7日，廣西金融監管局批復同意股權變更：廣投金控受讓廣西金投持有的3億股股份、長江天成持有的1.46億股股份。受讓完成后，廣投金控持股比例達29.73%，躍升為北部灣財險第一大股東；原第一大股東廣西金投徹底退出直接股東行列，長江天成持股比例則從10%降至0.27%。

王建偉是公司首位市場化選聘高管，而接棒的汪洋為內部提拔，這一人事切換背后，新任第一大股東廣投金控的意志顯然不能忽視。廣投金控成為第一大股東之后，北部灣財險的國有控股屬性進一步增強，公司治理結構也隨之進入新一輪調整周期。

因此可想見的是，在這個關鍵節點上，總經理人選的更替，或不僅僅是一次正常換屆，更多可能還在于是國資股東對北部灣財險的"治理重裝"。

股權動蕩調整，

從多元分散到國資集中

北部灣財險成立之初，股權結構呈現出"多元分散"的特征。2013年開業時，公司由13家股東共同發起設立，涵蓋廣西金投、鴻發投資、武鋼集團等國有企業和民營企業，注冊資本15億元。其中，廣西金投作為主發起人，并未形成絕對控股，其余股東持股比例相對分散。

這種結構在成立初期有利于調動多方資源，比較穩固，持續了7年之久，但也為后來的公司治理摩擦埋下了伏筆。

進入2020年之后，情況開始發生變化。首先是部分民營股東出現經營困難，所持股權被司法凍結或強制拍賣。長江天成投資集團持有的1.46億股股權（占總股本9.73%）在2024年先后兩次司法拍賣，但均流拍，最終在變賣階段由廣西國資背景的廣西國經資管接手。

廣西平鋁集團持有的9000萬股股權（占總股本6%）也因合同糾紛被司法拍賣，兩次拍賣均因無人出價而流拍，后拆分拍賣，廣投金控僅競得其中3.6%的股權，剩余2.4%股權再度流拍。

武鋼集團持有的2%股權也曾兩度掛牌轉讓，同樣未能找到接盤方。

民營股東相繼退出或謀求退出，直接改變了北部灣財險的股權結構。一個值得注意的細節是，鴻發投資作為公司第二大股東（早年曾與廣西金投并列為第一大股東），持股比例20%，但其所持股份全部處于質押和凍結狀態，派駐的兩名董事表決權因此受限。這意味著，雖然名義上鴻發投資仍是重要股東，但其對公司治理的實際影響力已大打折扣。

在此背景下，廣西國資體系啟動了內部股權整合。廣投金控受讓廣西金投和長江天成持有的股份，成為持股比例29.73%的第一大股東。而由于廣西金投仍持有廣投金控73.69%的股權，因此本次股權變更本質上是：廣西國資體系內部的股權結構調整，實際控制人仍為廣西壯族自治區國資委，并未發生控制權的轉移。調整后，國資話語權顯著增強，民營股東的存在感則進一步弱化。

如果廣投金控競得的廣西平鋁集團剩余2.4%的股權后續順利獲批，那么其持股比例將達到33.33%，接近《保險公司股權管理辦法》規定的"單一股東持股比例不得超過保險公司注冊資本三分之一"的上限。屆時，廣投金控將成為北部灣財險的控制類股東，對公司的控制權將進一步鞏固。

從"多元分散"到"國資集中"，北部灣財險這一股權變遷路徑與近年來多地地方國資整合金融牌照的邏輯是一致的。通過把屬地險企的股權整合至省級金控平臺，一方面可以強化對關鍵金融機構的控制力，防范化解區域金融風險；另一方面也為險企后續增資擴股、資本補充提供了更清晰的股東支持預期。

股權變了，用人邏輯跟著變

股權結構的持續變動，不可避免地傳導至管理層人事安排上。

很長一段時間，北部灣財險高管選拔以內部提拔為主。董事長、總經理等關鍵職務多由股東方推薦或內部晉升產生，管理層穩定性較強，但市場化激勵機制相對欠缺。

2021年，公司啟動職業經理人市場化改革，公開選聘總經理，這一改革舉措在當時國內財險公司中并不多見，引發了業內廣泛關注。最終，具有華安財險副總裁履歷的王建偉于2022年1月出任公司臨時負責人，同年6月總經理任職資格正式獲批，開創了北部灣財險市場化選聘高管的先河。

王建偉的入選，反映了當時董事會對"市場化經營能力"的迫切需求。2021年前后，北部灣財險正陷入連續虧損的困境，2021年凈虧損1.59億元，2022年繼續虧損0.99億元。在這種背景下，聘請一位有大型民營財險公司高管履歷的職業經理人，寄望其帶來市場化的經營理念和靈活的決策機制，是董事會重要考量下所作出的戰略選擇。

然而，隨著廣西國資整合的推進，北部灣財險的公司治理邏輯正在發生微妙變化。當股權回歸國資平臺集中化后，公司的優先級或會發生位移：從"敢闖敢沖的市場化打法"更偏向合規優先、流程優先、紀律優先、與金控平臺資源協同優先。

因此從該維度來分析，此次王建偉離任、汪洋接任臨時負責人，在一定程度上可以視為這種戰略調整的一個側面映照。

汪洋并非外部空降，而是從公司內部副總經理崗位上接棒的。她的履歷兼具學術背景（復旦大學博士）和保險實務經驗（曾在永誠財險、泰山財險擔任多個重要職務），且入職北部灣財險已近四年，2022年7月始任副總經理，此后陸續兼任首席信息官、董事會秘書、首席風險官，擁有精算、風控、科技多重復合經驗，對公司情況較為熟悉。

值得一提的是，北部灣財險的董事長職位自2024年10月秦敏辭任起，曾空缺近11個月，直至2025年9月，林峰才正式出任黨委書記、董事長。林峰的履歷具有鮮明的國有銀行背景：曾任中國銀行廣西區內多家分行行長，后任廣西金投副總經理、北部灣金融租賃董事長。

如今，董事長和總經理先后完成更替，且再次回到了由股東方輸出+內部晉升搭檔的選拔邏輯軌道上，這意味著北部灣財險的核心管理層已經進入一個全新的周期。

王建偉的四年：

扭虧為盈，但基礎仍不牢固

王建偉自2022年1月出任北部灣財險臨時負責人，至2026年6月離任，前后歷時四年五個月。評價這四年任期，需要放在公司歷史的整體脈絡中來看。

正如前文所言，王建偉上任之初，北部灣財險正處于連續虧損的低谷。在此困境下，王建偉到任后，推行了一系列降本增效措施，核心思路可以概括為"控成本、優結構、強投資"。

成效是明顯的，2023年全年，北部灣財險實現扭虧為盈，凈利潤轉正，達0.46億元；2024年進一步增至0.61億元；2025年全年凈利潤達到了0.87億元，同比大漲42.26%，顯示出較強的盈利改善勢頭。

值得一提的是，這種盈利向上趨勢還延續到了今年一季度，償付能力報告數據顯示，其凈利潤達到0.21億元，較2025年一季度的0.1億元翻倍增長，說明盈利改善具有持續性。

《每日財報》分析認為，北部灣財險近年來盈利改善的核心驅動因素有三點：

一是承保端的綜合成本率整體得到了有效壓降控制。數據顯示，2022-2025年，北部灣財險綜合成本率分別為106.17%、99.66%、100.77%及100.90%，三年中整體壓降了5.27個百分點。今年一季度繼續保持下降趨勢，達100.88%，同比壓降了1.28個百分點，已經與跌破100%盈虧平衡點越來越近，距離承保業務穩定貢獻利潤已不遠。

二是投資收益大幅提升。2025年全年實現投資收益1.98億元，較2024年的1.34億元增長47.8%，對凈利潤增長貢獻顯著。今年一季度償付能力報告數據顯示，北部灣財險近三年平均投資收益率\綜合投資收益率分別為3.00%、4.40%，處于行業較好水平。

三是降本增效下綜合費用率大幅壓降。2024年其綜合費用率還高達31.05%，到2025年末較大幅度壓降至了26.11%，今年一季度則是進一步降至21.03%，相較上年同期的31.65%降幅達10.62個百分點。說明公司在費用管控、渠道成本壓降方面取得實質性成效，這也與監管推動的報行合一政策紅利相吻合。

從業績表面上看，王建偉任期內實現了"扭虧為盈"的標志性目標，的確是有成效的，也著實不易。但如果深入拆解盈利結構，會發現這份成績單也存在著不容忽視的隱憂。

一方面，保費增速放緩甚至轉負。2025年全年實現保險業務收入39.90億元，同比僅增長3.91%，增速較行業平均水平偏緩（2025年75家非上市財險公司的保費平均增速為7.63%）；今年一季度保險業務收入8.84億元，同比上年同期的10.43億元下降15.3%，這一降幅不容忽視。而保費下滑的原因是多方面的：

（1）"報行合一"監管新規實施后，渠道費用改善空間被壓縮。目前公司比較依賴專業代理渠道，2025年該渠道保費占比從59.94%升至64.76%，直銷渠道占比則從31.86%降至27.04%。

受政策影響下，其專業代理渠道業務拓展受到一定沖擊，導致一季度總簽單保費同比大幅下降了15.24%。其中，代理渠道和直銷渠道分別同比下降11.12%及34.06%，經紀渠道雖大幅增長了44.11%，但是貢獻體量還比較小，未能扭轉整體下滑局勢。

（2）產品結構存在短板。車險和農業險是北部灣財險兩大主力險種，2025年車險保費收入有一定增長，但比較乏力，僅同比增長6.05%，貢獻占比達26.87%，承保盈利2.48億元；農業險是第二大險種，但保費收入和占比皆呈下降趨勢，收入同比大幅下滑了20.07%，占比從29.3%降至22.54%，但實現了承保盈利0.29億元。

近年來公司的責任險、短期健康險、意外傷害險等非車險種保費增長較快，2025年增速分別高達68.45%、38.96%及24.85%，表明其較為優秀的業務拓展能力。不過，目前其責任險和意外傷害險仍處于承保虧損階段，尚未形成有力的增長極。其中，2025年的責任險承保利潤由上年的-0.29億元虧損大幅上升至-1.52億元；意外傷害險由-0.95億元收窄至-0.81億元。

可看到，農業險其實是北部灣財險的傳統優勢險種，但收入和占比卻下滑，說明其農業險市場份額面臨如人保、平安、太保等大型險企下沉競爭的擠壓，在市場競爭加劇背景下，其農險業務拓展面臨壓力，增長出現乏力。

與此同時，這種"車險+農險"的雙支柱結構，也使北部灣財險業務高度依賴廣西本地市場，區域經濟波動和自然災害風險對其經營穩定性的影響會被放大，保費增速自然受限。

另一方面，綜合賠付率大幅上升，承保質量承壓。2023年其綜合賠付率為68.84%，2024年增至69.71%，到2025年則是大幅增長到了74.78%。今年一季度綜合賠付率79.84%，較2025年同期的70.52%大幅上升了9.32個百分點。賠付率上升的原因包括以下三點：

（1）自然災害賠付增加。近年來廣西、貴州等主要經營區域遭遇多次自然災害（暴雨、洪澇、臺風），公司農業險和財產險業務的賠付支出大幅上升。2024年和2025年全年其賠付總支出均超過了25億元，處于高位。

（2）車險賠付率上升。近年來我國汽車零整比持續上升，維修成本增加；同時新能源汽車賠付率普遍高于傳統燃油車，而北部灣財險的核心車險業務中新能源汽車占比提升，從而拉高了整體車險賠付率。

（3）準備金計提充足性壓力。2025年公司全年提取未決賠款準備金4.35億元，而2024年僅為0.52億元，同比大幅增加，這說明了北部灣財險歷史賠付責任在2025年加速暴露，也反映其前期核保質量存在一定問題。

總的來看，北部灣財險當前正處于一個關鍵的時間節點。股權及高管層面，國資控制權進一步鞏固，汪洋接任臨時負責人，與董事長林峰搭檔，想象空間很大。

經營層面，公司在過去四年實現了扭虧為盈，綜合成本率得到顯著壓降，風險綜合評級由B級升至BB級，這些都屬于改善的亮色。但保費增長乏力、賠付率上升、產品及渠道待優化，這些問題同樣真實存在。新任管理層面臨的挑戰，不比四年前王建偉接手時輕松。

對于一家區域性財險公司而言，在大型險企渠道下沉、市場競爭日益激烈的環境下，找到差異化的生存空間，比單純追求規模擴張更有意義。北部灣財險扎根廣西十三年，在農業保險、地方政保合作等領域積累了一定經驗，如何把這些區域稟賦轉化為可持續的競爭優勢，才是未來真正的看點。

丨每財網&每日財報聲明

本文基于公開資料撰寫，表達的信息或者意見不構成對任何人的投資建議，僅供參考。圖片素材來源于網絡侵刪。

內容投稿：meiricaibao@163.com

電話：010-64607577

手機（微信）：15650787695

投資者交流群：公號內留言微信號，由群主添加入群