手機(jī)出貨量大幅下滑！小米最擔(dān)心的事，還是發(fā)生了

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中國(guó)智能手機(jī)廠商的對(duì)決，已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段。

不信？看看一季度各大手機(jī)廠商的出貨量就知道了。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

上面這張圖其實(shí)有兩個(gè)重點(diǎn)：

1、IDC數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度全球出貨量前五大智能手機(jī)廠商，分別為三星（6280萬臺(tái)）、蘋果（6110萬臺(tái)）、小米（3380萬臺(tái)）、OPPO（3070萬臺(tái)）、vivo（2120萬臺(tái)）。

其中，小米手機(jī)在全球市場(chǎng)超過3000萬臺(tái)的出貨量，但同比下跌的幅度最大，達(dá)到了19.1%。

2、2026年一季度中國(guó)出貨量前五大智能手機(jī)廠商，依次為華為（1390萬臺(tái)）、蘋果（1310萬臺(tái)）、OPPO（1100萬臺(tái)）、vivo（1050萬臺(tái)）、榮耀（890萬臺(tái)）。

中國(guó)市場(chǎng)前五，里面沒有小米。

那么，小米手機(jī)在中國(guó)市場(chǎng)的出貨量到底是多少呢？

據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，小米手機(jī)在中國(guó)市場(chǎng)的出貨量約870萬臺(tái)，同比下滑35%，同樣在主要品牌中跌幅最大。不過在Omdia的統(tǒng)計(jì)口徑中，小米以12%的份額勉強(qiáng)守住了第五的位置。

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誰(shuí)能想到，一年前，2025年一季度小米手機(jī)還以1330萬臺(tái)（Omdia數(shù)據(jù))的出貨量，宣告小米手機(jī)時(shí)隔十年登頂中國(guó)第一。

短短一年時(shí)間，小米手機(jī)2026年一季度在國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，都出現(xiàn)了大幅下滑。

這其中，國(guó)內(nèi)下滑的幅度尤為巨大，應(yīng)該是主因。

2個(gè)月之前，我在《國(guó)際大行集體看空，小米最艱難的時(shí)刻還沒到》一文中就指出，小米當(dāng)前面臨最大的問題，除了小米汽車給小米帶來的危機(jī)本身外，由這個(gè)問題引發(fā)的用戶對(duì)小米和雷軍的信任危機(jī)，才是對(duì)小米最大的威脅，比如小米的基本盤——手機(jī)業(yè)務(wù)。

如今，一季度手機(jī)出貨量數(shù)據(jù)出爐，似乎驗(yàn)證了這個(gè)判斷。

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為什么偏偏是小米跌得最狠？對(duì)于這個(gè)問題，市場(chǎng)有很多種解釋。

最主流的一種解釋，是"國(guó)補(bǔ)高基數(shù)退潮"。

這個(gè)說法的邏輯是，小米今年一季度的35%跌幅，是相對(duì)于去年同期1330萬臺(tái)的高基數(shù)而言的。而那個(gè)高基數(shù)本身，有相當(dāng)一部分是由政策補(bǔ)貼和價(jià)格促銷推上去的。補(bǔ)貼退了，基數(shù)自然回落。

另一個(gè)常見的解釋是存儲(chǔ)漲價(jià)。TrendForce數(shù)據(jù)顯示，一季度DRAM合約價(jià)環(huán)比漲幅達(dá)55%-60%，NAND漲了33%-38%。

小米集團(tuán)總裁盧偉冰在2026年MWC上也坦言，12GB+256GB內(nèi)存組合的成本已從低點(diǎn)的30多美元飆升至120-130美元。Omdia也指出，小米超半數(shù)出貨集中在200美元以下價(jià)位段，受成本沖擊更為直接。

但問題在于，國(guó)補(bǔ)退潮，存儲(chǔ)漲價(jià)，成本壓力是行業(yè)共性，這不是小米一家的事。

Omdia數(shù)據(jù)給出了一個(gè)直觀的參照：2026年一季度中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)整體僅下滑1%。華為同比增長(zhǎng)7%，蘋果增長(zhǎng)42%，vivo持平，OPPO下降3%。

而小米手機(jī)下滑的幅度是35%。這已經(jīng)無法用行業(yè)共性來解釋。

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作為對(duì)照，蘋果在2026年同一季度中國(guó)出貨量增長(zhǎng)42%（Omdia數(shù)據(jù)），iPhone 17維持前代定價(jià)未作上調(diào)。

據(jù)CIRP數(shù)據(jù)，蘋果用戶留存率長(zhǎng)期保持在90%左右，遠(yuǎn)高于Android陣營(yíng)主要品牌。Omdia首席分析師侯林分析指出，"華為與蘋果未進(jìn)行大規(guī)模漲價(jià)，并且將成本上升視為擴(kuò)張市場(chǎng)份額的契機(jī)"。

在漲價(jià)周期中仍能逆勢(shì)擴(kuò)張，背后依托的不僅是供應(yīng)鏈的議價(jià)能力，更是消費(fèi)者對(duì)品牌價(jià)值的深層認(rèn)可。畢竟用戶買手機(jī)，買的不只是一部手機(jī)的硬件參數(shù)，而是對(duì)這個(gè)品牌長(zhǎng)期積累的信任。

反觀小米手機(jī)，當(dāng)補(bǔ)貼退潮、價(jià)格回歸常態(tài)，那些基于價(jià)格優(yōu)勢(shì)而來的用戶，并未沉淀為品牌的長(zhǎng)期用戶。

正如觀察者網(wǎng)在報(bào)道中所說，“華為和蘋果的定價(jià)策略，恰恰吸納了小米最想爭(zhēng)取的那批價(jià)格敏感型中高端用戶。”

當(dāng)然了，需要補(bǔ)充一句的是，蘋果和華為自身的品牌溢價(jià)即便是巔峰時(shí)期的小米也無法企及的，也就是說這兩大巨頭本身的護(hù)城河就比小米要高。

04

事實(shí)上，小米手機(jī)在產(chǎn)品端的壓力，在資本市場(chǎng)已經(jīng)提前反應(yīng)。截至5月8日，小米集團(tuán)的股價(jià)報(bào)收31.72元/股，市值8220億港元。

而2025年6月，小米集團(tuán)的市值曾一度逼近1.6萬億港元。不到1年時(shí)間，小米集團(tuán)的市值蒸發(fā)近8000億港元，已經(jīng)腰斬。尤其是今年以來，小米集團(tuán)的股價(jià)已經(jīng)下跌25%。

其實(shí)不止是二級(jí)市場(chǎng)在用腳投票，一級(jí)市場(chǎng)的情緒變化同樣提供了側(cè)面參考。

3月底，管理規(guī)模達(dá)數(shù)百億的私募日斗投資創(chuàng)始人王文在個(gè)人微博上公開質(zhì)疑："小米做了那么多個(gè)行業(yè)，其實(shí)沒有幾個(gè)能做到行業(yè)前三……我甚至懷疑小米到底有沒有長(zhǎng)期規(guī)劃。"

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雖然他隨后改口道歉，但一家私募創(chuàng)始人公開表達(dá)此類質(zhì)疑，本身折射出部分機(jī)構(gòu)投資者對(duì)小米的心態(tài)變化。

投資人的擔(dān)憂并非無的放矢。從全年數(shù)字來看，小米2025年歸母凈利潤(rùn)416億元，總收入4573億元，同比增長(zhǎng)25%（小米集團(tuán)2025年度業(yè)績(jī)公告），業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)。

但拆開來看，小米四季度手機(jī)毛利率已經(jīng)降至8.3%，創(chuàng)下2023年以來新低。

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手機(jī)的銷量下滑，資本市場(chǎng)用腳投票，背后其實(shí)都是同一個(gè)問題：大眾似乎很難再繼續(xù)信任雷軍和他的小米。

我們之前說過，在中國(guó)科技行業(yè)中，很少有創(chuàng)始人做到了像雷總這樣將個(gè)人品牌與公司品牌的深度綁定。

尤其是過去兩年，年度演講、產(chǎn)品直播、開著SU7、跟車主一個(gè)一個(gè)合影……除此之外，小米的手機(jī)叫小米，汽車叫小米，生態(tài)鏈也叫小米，而雷軍就是所有這一切的總代言人。

行業(yè)順周期時(shí)，這是效率最高的杠桿，一個(gè)人發(fā)聲，全品類受益，溝通成本幾乎為零。但信任一旦出現(xiàn)裂痕，這種高度綁定也意味著：雷總幾乎沒有調(diào)整的余地。

從公開信息來看，雷總近期仍然保持著高密度的溝通節(jié)奏：3月底宣布未來三年AI投入至少600億元，4月宣布MiMo大模型單日調(diào)用量突破1萬億Token，北京車展親自為新概念車揭幕，新一代SU7上市34分鐘鎖單1.5萬臺(tái)……

看上去，雷總依舊做他一直在做的事情，但同樣的動(dòng)作和節(jié)奏，效果已經(jīng)大不如前。

比如雷總宣布AI里程碑的次日，小米的股價(jià)沒有正面反應(yīng)。

產(chǎn)品可以迭代，渠道可以優(yōu)化，但這些都是執(zhí)行層面的事，砸錢砸人砸資源，總能往前推。

可信任不一樣。信任沒有捷徑，尤其是被透支了的信任，要修復(fù)只能依靠時(shí)間。

曾經(jīng)那些最了解小米的用戶，也曾經(jīng)無條件相信小米。

就像一段感情，真心投入過也真的受過傷，再想讓人重新打開心門，哪有那么容易？品牌和用戶之間的關(guān)系，道理是一樣的。

現(xiàn)在看來，小米的基本盤正受到巨大的影響，如果短時(shí)間不能扭轉(zhuǎn)這個(gè)趨勢(shì)，往后的問題會(huì)更大。

偏偏市場(chǎng)留給雷軍和小米的時(shí)間也不多了。Omdia預(yù)計(jì)今年中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)全年還要再跌10%，IDC預(yù)測(cè)存儲(chǔ)芯片短缺可能持續(xù)到2027年。對(duì)中國(guó)手機(jī)廠商來說，這兩年的挑戰(zhàn)只會(huì)更大。

雷軍現(xiàn)在說什么，可能已經(jīng)不是最關(guān)鍵的了。關(guān)鍵是，說完之后，還有多少人愿意信。

來源：花椒財(cái)經(jīng)

作者：鳥叔