罕見，巨大分歧！

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上周五市場出現(xiàn)一定的分化，三大指數(shù)悉數(shù)下跌，但全市場超3600只個股上漲，連續(xù)三日超百股漲停，同時成交額突破3萬億。。從板塊來看，商業(yè)航天、機器人等熱門概念集體走強，市場依然比較猛。

不過在周末復盤市場流動性時，我們發(fā)現(xiàn)了兩個極為罕見的現(xiàn)象，一是ETF連續(xù)九周凈贖回，創(chuàng)造了我們跟蹤這一指標三年以來，最長的連續(xù)贖回紀錄，在歷史上，應該也是比較長的一次。ETF申贖更多是機構行為，這意味著部分大資金在逐步獲利兌現(xiàn)。

在此背景下，市場依然表現(xiàn)強勢，意味著多頭力量比較充沛，很好的對沖了ETF連續(xù)贖回的拋壓。這部分有生力量中表現(xiàn)較為突出的便是兩融資金，也是我們要聊的第二個罕見現(xiàn)象。

上周已披露數(shù)據(jù)的前兩個交易日，融資凈買入高達707億元，截至5月7日，A股融資余額達2.77萬億，創(chuàng)歷史新高。

同時上周這兩個交易日，融資成交額占全A比重高達10.7%，十年分位達到85%左右，這個數(shù)據(jù)也是偏高的。細想想，A股成交額的十分之一都是杠桿資金，是有點夸張的。。

總的來看，現(xiàn)在的A股，以機構為代表的ETF資金開始顯現(xiàn)謹慎態(tài)度，而以散戶為主的兩融則表現(xiàn)的比較亢奮。。可以說兩波資金在互道XX，但誰對誰錯，見仁見智，短期也很難下結論，不過這種歷史級別的分歧，咱們還是要高度重視。

周末還有一些其他比較重要的事，下面分別和大伙聊聊：

1、據(jù)悉，蘋果與英特爾近期已達成初步合作意向，由英特爾為蘋果代工生產部分芯片。受此刺激，英特爾股價周五上漲近14%，市值突破6200億美元。。

英特爾能有這番表現(xiàn)，其實是傍上了瘋王的大腿，去年8月瘋王團隊以90億美元入股了經營困難的英特爾，持股近10%。其后促成了英特爾與英偉達、特斯拉以及蘋果的合作，股價從去年的底部翻了五倍左右。。

有趣的是，瘋王在周五講話時呼吁"美國民眾，去買一臺戴爾電腦吧，它們很棒"，于是乎戴爾股價大漲13%。。站臺戴爾的背后也是"人情世故"，戴爾創(chuàng)始人名下的基金會曾在去年末向"特朗普賬戶"捐贈了高達62.5億美元的資金。。

不管怎么樣，瘋王"白宮股神"的名號已經實至名歸，畫K線能力遠超各路股神。。

言歸正傳，在英特爾等科技股的帶動下，周五納指、標普500再創(chuàng)歷史新高。從周線來看，兩大指數(shù)均實現(xiàn)連續(xù)第六周上漲，創(chuàng)下自2024年以來的最長連漲記錄。

大空頭邁克爾·巴里再度發(fā)聲警告，將當前AI驅動的科技股走勢與2000年互聯(lián)網泡沫破裂前的情景相提并論。。中美科技股共振其實挺強的，這類聲音也是值得關注的。

2、美國4月非農就業(yè)人數(shù)增加11.5萬人，遠超市場預期的7萬人，為近年來首次實現(xiàn)連續(xù)兩個月增長。此外，美國勞工局將2月非農下修2.3萬至減15.6萬人，上修3月非農0.7萬人至18.5萬人，兩個月合計下修1.6萬人，相比此前大幅下修的幅度，本次波動相對緩和。

按照常規(guī)邏輯，就業(yè)表現(xiàn)較好，降息預期理應有所下降，但美國國債收益率反倒下行，這說明市場并不在意短期就業(yè)數(shù)據(jù)的變化。從利率工具定價來看，年內降息的概率仍為10%左右，也沒啥明顯變動。

相比之下，市場更加關注通脹數(shù)據(jù)，中東問題導致油價上行究竟有多大影響，是值得關注的。明晚美國就將披的4月CPI數(shù)據(jù)，對市場可能會有一定的影響，屆時重點留意下。

3、再來跟蹤美伊沖突的變化，整個周末雙方依舊處于博弈狀態(tài)，整體依然是圍繞霍爾木茲海峽。

伊朗方面則宣稱正在制定霍爾木茲海峽相關法律草案，同時已向巴基斯坦提交對美方提議的反饋，現(xiàn)階段談判應聚焦于結束戰(zhàn)爭。持續(xù)的封鎖讓伊朗承壓，先停戰(zhàn)、后續(xù)逐步談判，符合伊朗自身利益。

美國方面繼續(xù)封鎖霍爾木茲海峽，宣稱美軍空襲數(shù)艘試圖突破封鎖的油輪。海峽封鎖對伊朗經濟沖擊顯著，美國堅持執(zhí)行該策略。此外，特朗普稱可能恢復"自由計劃"行動，并在今晨表示伊朗的回應完全不可接受。。

對全球市場而言，隨著原油庫存逐步消耗，供給端約束將成為繞不開的難題。即便未來幾個月霍爾木茲海峽恢復通航，原油供應恢復元氣也需要時間。因此油價上行帶來的通脹壓力不容小覷，雙方沖突的邊際變化，需要持續(xù)跟蹤。

4、周末披露的幾個減持，關注度比較高。滬硅產業(yè)股東大基金于5月6日至5月8日期間，累計減持0.49%的公司股份；通富微電股東大基金于1月22日至5月7日期間，累計減持5.97%的公司股份；世紀華通第一大股東及一致行動人減持3%的公司股份。。

五一前后加起來只有7個交易日，但面對持續(xù)走高的市場，減持規(guī)模仍在持續(xù)攀升，部分產業(yè)資本、主要股東已出現(xiàn)高位減持的跡象，這是值得重點關注的市場信號。

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