萬和電氣2025年報解讀：存量寒冬里，靠“創新和出海”跑贏周期

縱觀2025年廚電行業，用“負壓前行”來形容再合適不過，一方面，廚電剛需品類競爭加劇，價格戰頻發，利潤空間被進一步擠壓；另一方面，政策補貼逐步退坡，地產鏈新房交付疲軟，行業傳統增長引擎持續乏力。

奧維云網（AVC）推總數據顯示，2025年廚衛全品類零售額1613億元，同比下滑8.5%；零售量8977萬臺，同比下降5.3%。

在這樣的產業環境下，等是等不來春天的，唯有主動調整產品結構、打磨技術壁壘、布局新賽道，才有可能在分化中搶得先機。

這條突圍路徑，正是萬和電氣近年來一直深耕踐行的方向。

4月28日，萬和電氣發布了2025年報，報告顯示，2025年萬和電氣實現營業總收入72.29億元，凈利潤2.16億元。

財務核心指標之外，潮流家電網認為，還有三個方面頗具看點：第一、廚電銷售逆勢同比增長4.59%?；第二、國內線下渠道毛利率提升了3.29個百分點；第三、出口銷售收入連續第二年實現兩位數增長。

這不禁讓人好奇，行業逆風之下依舊保持經營韌性，萬和電氣這份亮眼表現究竟如何實現的？

廚電業務如何逆勢增長？

對于廚衛行業現狀，萬和在年報中披露，當下整個行業正面臨三大挑戰：增長動能缺失、換新周期偏長、供需錯配加劇。

如何解決這些難題呢？萬和給出的解題思路是“產品驅動+數智賦能”。

為此，萬和全面推進精品工程2.0與研發創新體系2.0。

精品工程2.0圍繞產品合規、基礎性能、外觀工藝、用戶體驗及可靠性五大維度，構建覆蓋研發、采購、制造、服務全鏈條的質量管控體系。新品階段建立設計規范、小批驗證、多輪試制的預防機制，量產階段搭建信息化平臺與全生命周期指標體系，由此，質量管理實現了從“單點整改”到“體系化構建”的質變。

在研發創新方面，萬和深化“三個一代”（預研、開發、市場）研發模式，明確十大核心技術迭代方向；同時，圍繞創新、效率、精益三條主線，持續提升創新產品供給能力與研發效能。

報告期內，萬和實現多項關鍵技術突破，創新成果斬獲國際CMF設計獎、美國IDEA獎、繆斯設計獎等國內外權威賽事獎項29項；累計獲得32項權威認證，覆蓋燃氣熱水器、采暖爐、吸油煙機等全品類。有效帶動了廚電產品結構向中高端層級迭代躍升。

與此同時，萬和依托消費互聯網+工業互聯網雙輪驅動，將數智化能力深度融入研發、生產、營銷全業務鏈條。

研發層面，萬和落地了IPD2.0數字化架構，全面重構研發管理體系，實現研發效率提升20%，產品開發周期縮短31%。

營銷層面，借助數智化工具精準洞察用戶需求與產品賣點，同時運用AIGC賦能內容創作、打通客商在線對賬流程，全方位拉升整體運營效率。

生產層面，搭載APS智能排產系統，大幅壓縮排產耗時，保障高毛利新品快速適配市場需求、穩定產能供給，進一步強化產品結構升級的落地能力。

從結果上來看，2025年萬和研發投入達到了?3.07億元?，?同比增長?了?6.19%，有效專利突破了3600項，其中主業業務廚房電器實現營業收入34.85億元，同比增長4.59%。

站在產業端來看，廚電行業競爭早已跳出單純的參數比拼，已然升級為產品定義能力與數字化運營能力的綜合實力較量。萬和以產品深耕與數智賦能雙戰略協同發力，一方面加速自身產品結構向中高端迭代，另一方面夯實精細化經營底盤，為盈利修復筑牢長期競爭壁壘，也為穿越行業存量周期積蓄了堅實底氣。

國內線下渠道毛利率提升的密碼是什么？

相比于廚電營收的增長，萬和國內市場毛利率的提升“含金量”更高。究其原因，一方面要面臨銅、鋼等主要原材料價格的波動，另一方面還要面對終端需求疲軟，價格競爭。

即便是在這樣的市場環境中，萬和國內線下渠道毛利率仍舊實現了同比3.29%的增長，毛利率提升至36.29%。

萬和在年報中直言，這一改善并非偶然，而是公司從渠道結構、精益制造到終端運營進行系統性效率優化的結果。報告期內，萬和圍繞終端與零售兩大核心，大力推進DTC（直接面向消費者）戰略，將傳統“工廠→經銷商→門店→用戶”的多層級模式壓縮為“工廠→直營/核心經銷商→用戶”的短鏈模式。將更多的利潤留在了公司和終端。

與此同時，加大KA賣場直營和直營體驗店布局、推行一體化價格體系和全國統一貨盤管理，前者直接拉高了線下整體毛利中樞，后者穩定了終端價格體系，防止了竄貨、亂價及線上線下惡性比價，避免價格戰侵蝕毛利。

制造層面，精益制造中心的落地，推進了多基地聯合精益管理，熱廚生產效率提升了20%、庫存周轉率提升了30%、APS智能排產效率提高了250%、設備綜合效率（OEE）從57% 升至73%，單位制造成本持續下降。在終端零售價保持穩定的前提下，單位成本下降直接轉化為渠道毛利增厚，為線下毛利率提升提供堅實成本支撐。

終端運營方面，則將效率紅利最終兌現為毛利率增量。門店形象方面，萬和推動SI2.0標準覆蓋率達42.9%，全年完成5648家門店形象刷新，“一店一設計”的深度推行、場景化陳列的改善有效提升了進店轉化率與客單價，此外，會員體系與延保服務等高毛利增值服務的推出，則進一步提升了單客價值貢獻。

從某種意義上來說，萬和線下毛利率的提升，不是靠漲價，而是砍掉中間環節、提升制造效率、優化產品結構、精細化運營的系統性勝利。

海外營如何收連續兩年高增長？

從年報上來看，2023年至2025年，萬和出口銷售收入分別為18.83億元、26.63億元、30.11億元，其中2024年同比增長41.43%，2025年同比增長13.08%，連續兩年保持兩位數增長；三年間海外營收規模累計增長近60%，占總營收比重升至41.66%，成為核心增長引擎。

這一成績的背后，是技術產品力、全球化產能、階梯式品牌升級、本土化運營四大底層邏輯共振的結果。

產品層面，萬和精準匹配區域需求，比如針對歐盟市場推出R290熱水熱泵、三聯供熱泵等新產品，同時加大歐洲、澳洲等區域空氣能熱泵產品開發力度。與此同時，投入專項資金推進洗碗機項目研發，目前該項目已順利進入量產階段。如今，萬和已經構建起“烤爐+熱水+空氣能+采暖+洗碗機+核心零部件”的多品類矩陣。

另一方面，全球化產能布局則將品質優勢轉化為交付優勢與成本優勢。萬和已在泰國、埃及建成兩大海外生產基地：泰國工廠一期全面量產、二期投產，并成立泰國工業設計中心；埃及基地于2025年3月正式大批量生產。兩大基地推行本土化運營，有效輻射歐美、非洲及“一帶一路”沿線市場，不僅打破了單一國內生產依賴，規避國際貿易摩擦，更重要的是保障了海外訂單穩定交付，支撐營收持續增長。

萬和在年報中直言，公司遵循“OEM-ODM-OBM”階梯式升級路徑，持續優化全球業務結構，提高全球資源配置效率，加快推進全球化市場布局，不斷完善海外服務體系、提升服務能力，穩步增強國際市場競爭力。

早在前兩年，業內就曾流行一句話，不出海就出局。

對于中國廚電企業來說，全球化是必答題。萬和以“可靠”為標簽，拿下歐盟CE、北美CSA認證，在歐洲熱泵、東南亞廚電、中東熱水器市場建立了差異化優勢。

正如萬和電氣董事長盧宇聰在內部演講時所言，“不是為了出海而出海，而是用全球產能對沖國內周期，用全球市場放大中國技術。”

展望未來，隨著全球能源轉型持續提速，萬和前瞻布局空氣能熱泵、氫能等新能源賽道，搶占行業戰略機遇。既開辟全新增長曲線，又加速從產品出海向全球化品牌進階。憑借深厚的品質底蘊與新能源技術先發優勢，萬和將戰略勢能轉化為穩健增長、經營韌性與長期收益，這正是財報之外最核心的價值底氣。