挺震撼的…

這段時(shí)間，我密集地寫(xiě)了電、半導(dǎo)體、AI、機(jī)器人這些硬核產(chǎn)業(yè)。

很多讀者跟著看下來(lái)，最大的感慨是：

以前覺(jué)得離自己很遠(yuǎn)的技術(shù)，其實(shí)早就暗中給未來(lái)的財(cái)富重新標(biāo)好了價(jià)格。

寫(xiě)這些，主要是想幫大家打開(kāi)視野。我們要認(rèn)清一個(gè)宏觀現(xiàn)實(shí)：

拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的老火車頭已經(jīng)徹底換擋了。以前我們靠鋼筋水泥和低端制造起家，現(xiàn)在這套玩不轉(zhuǎn)了。

未來(lái)經(jīng)濟(jì)的增量在哪里？就在頂層設(shè)計(jì)死磕的“新質(zhì)生產(chǎn)力”里。

科技就是當(dāng)下的國(guó)運(yùn)資產(chǎn)，等產(chǎn)業(yè)紅利爆發(fā)，大家口袋里有了錢，才會(huì)去消費(fèi)，才會(huì)反饋到防御性的資產(chǎn)（比如房子）上。

比如最近資本市場(chǎng)，除了我常講的半導(dǎo)體，還有一個(gè)板塊非常活躍，那就是創(chuàng)新藥。

以前沒(méi)怎么系統(tǒng)寫(xiě)過(guò)創(chuàng)新藥，正巧，最近科技和醫(yī)療圈出了兩個(gè)大新聞，震驚全球，直接把這個(gè)板塊的情緒點(diǎn)燃了。

第一個(gè)喜訊，是震驚中外醫(yī)療界的里程碑事件。

上海長(zhǎng)征醫(yī)院團(tuán)隊(duì)利用干細(xì)胞技術(shù)，在國(guó)際上首次實(shí)現(xiàn)了1型糖尿病患者的胰島功能重建。

糖尿病是人類頑疾，中國(guó)病患尤其多，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，我國(guó)每7到8個(gè)成年人里就有1個(gè)糖尿病。

得過(guò)慢性病的人，或者家里有慢性病患者的都知道，那種日復(fù)一日測(cè)血糖、打胰島素的日子，不僅是對(duì)身體的透支，更是一種極其磨人的心理消耗。

很多患者久而久之會(huì)陷入一種陰霾里，覺(jué)得人生被疾病徹底套牢了。

但現(xiàn)在，科學(xué)家用患者自己的血液，在實(shí)驗(yàn)室里培育出“新鮮的胰島”再移植回去。

這意味著，患者有望徹底擺脫針管，身體重新恢復(fù)自我調(diào)節(jié)功能。這就是傳說(shuō)中的“器官再生”，不僅治愈了身體，更是給精神解了套。

第二個(gè)大新聞，則震驚了全球科技圈。

澳洲有個(gè)小哥，愛(ài)犬得了晚期皮膚癌，獸醫(yī)說(shuō)最多活半年。這哥們兒沒(méi)有任何生物學(xué)背景，但他干了一件很牛的事：把海量的病歷喂給AI，讓AI幫忙找方案。

結(jié)果AI建議嘗試個(gè)性化的mRNA腫瘤疫苗。小哥花錢給狗做了基因測(cè)序，又用DeepMind的算法工具精準(zhǔn)鎖定了突變蛋白，最后帶著這些“圖紙”找研究所合成了一支專屬疫苗。

幾針下去，原本網(wǎng)球大的腫瘤縮了70%，現(xiàn)在狗都能跳過(guò)圍欄追兔子了。

看完這兩個(gè)新聞，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它們底層邏輯是一樣的：

不管是頂尖科學(xué)家還是普通人，都在利用AI和生物技術(shù)，把以前“不可能治愈”的黑盒，變成了一串“可計(jì)算、可編程”的代碼。

很多業(yè)內(nèi)朋友感嘆，在算力的加持下，傳統(tǒng)醫(yī)療被徹底顛覆的奇點(diǎn)真的來(lái)了。

這就引出了我們今天要聊透的重點(diǎn)：全球的聰明錢，為什么都在瘋搶“創(chuàng)新藥”？我們普通人怎么在這個(gè)國(guó)運(yùn)資產(chǎn)里分一杯羹？

以前搞新藥研發(fā)，是個(gè)極其殘酷的盲盒游戲。

業(yè)內(nèi)有個(gè)“雙十定律”：耗時(shí)10年，砸10億美金。科學(xué)家在實(shí)驗(yàn)室里各種化學(xué)分子排列組合，在老鼠身上試完在猴子上試，最后絕大多數(shù)項(xiàng)目在臨床階段宣告失敗，幾十億全打水漂。

但現(xiàn)在制藥邏輯變了。

有了AI大模型、mRNA技術(shù)和基因編輯，制藥從以前碰運(yùn)氣的“化學(xué)實(shí)驗(yàn)”，變成了精準(zhǔn)打擊的“代碼編程”。研發(fā)成本和周期被大幅壓縮。

疊加全球老齡化這個(gè)大趨勢(shì)，你品品背后的商業(yè)價(jià)值。

芒格老爺子那句老話常被提起：“要去有魚(yú)的地方釣魚(yú)。”

未來(lái)誰(shuí)能徹底攻克阿爾茨海默癥？誰(shuí)能把癌癥變成吃藥就能控制的慢性病？人類對(duì)健康和壽命的渴望，就是那個(gè)池子里最肥的魚(yú)。

看完國(guó)外的神仙打架，咱們國(guó)內(nèi)現(xiàn)在到底是個(gè)什么局勢(shì)？

用一句話總結(jié)：中國(guó)創(chuàng)新藥已經(jīng)殺出了新手村，正提著刀在全球的牌桌上跟歐美巨頭搶肉吃。

退回十年前，國(guó)內(nèi)的藥企大多還在舒適區(qū)里“躺平”，靠仿制國(guó)外過(guò)期的藥賺錢，拼的不是研發(fā)，是銷售代表給醫(yī)院的返點(diǎn)。

后來(lái)國(guó)家看不下去了，揮出了最狠的一刀——集采。

國(guó)家統(tǒng)一大批量采購(gòu)，誰(shuí)報(bào)價(jià)低買誰(shuí)的，幾十塊的藥直接砍到幾毛錢。鐵飯碗碎了，國(guó)家的意圖很明確：別在國(guó)內(nèi)窩里斗賺老百姓的差價(jià)了，有本事去搞真創(chuàng)新，去賺全世界的錢。

被逼到懸崖邊上的中國(guó)藥企，硬是靠著咱們龐大的工程師紅利和便宜的臨床試驗(yàn)成本，殺出了一條血路。

從最早的“平替”，到后來(lái)的“改良”，再到現(xiàn)在我們?cè)陔p抗、ADC等細(xì)分領(lǐng)域直接做到了全球首創(chuàng)。

這兩年，老外拿著支票排隊(duì)來(lái)買中國(guó)藥企管線的新聞，早就不是什么新鮮事了。

如果要看懂國(guó)內(nèi)的局勢(shì)，你其實(shí)只需要盯住三類核心玩家：

第一類是大象轉(zhuǎn)身的老大哥，比如恒瑞。

以前它是仿制藥一哥，被集采逼得最狠，但好在底子厚、有錢有人，硬生生抗過(guò)了陣痛期轉(zhuǎn)了型。這種企業(yè)體系龐大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)。

第二類是生而全球化的新銳，比如百濟(jì)神州。

這種公司一出生眼睛就盯著歐美大市場(chǎng)，不跟你搞國(guó)內(nèi)低價(jià)內(nèi)卷，直接拿臨床數(shù)據(jù)去海外跟國(guó)際巨頭硬剛，屬于出海戰(zhàn)力最猛的一批。

第三類是旱澇保收的“賣水人”，也就是CXO賽道（比如藥明系）。

它們相當(dāng)于醫(yī)藥界的臺(tái)積電，專門幫各大藥企代工做實(shí)驗(yàn)、搞測(cè)試。只要有人搞研發(fā)，就得給它們交過(guò)路費(fèi)，可以說(shuō)是全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈繞不開(kāi)的節(jié)點(diǎn)。

當(dāng)然，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新藥的專業(yè)門檻太高，單一企業(yè)的研發(fā)一旦失敗股價(jià)就會(huì)大跌。

所以聰明的資金（比如最近大舉買入中國(guó)創(chuàng)新藥的韓國(guó)資本），更多是去買醫(yī)藥ETF，一鍵配置一籃子龍頭，既能吃到紅利，又能分散風(fēng)險(xiǎn)。

最后，我們?cè)倭膬删洚a(chǎn)業(yè)落地。潑天富貴下來(lái)了，哪些城市接得住？

創(chuàng)新藥不是隨便搞個(gè)廠房就能干的，它極其挑剔。需要頂級(jí)的大學(xué)、超強(qiáng)的三甲醫(yī)院、海量的風(fēng)投，這就導(dǎo)致它必然向頭部城市集中。

目前上海（張江）肯定是絕對(duì)的老大，全方位的強(qiáng)，文章開(kāi)頭長(zhǎng)征醫(yī)院的突破就在上海。

蘇州呢，極其聰明地接住了上海的溢出效應(yīng)，把產(chǎn)業(yè)生態(tài)做到了極致。

至于北京，那是中國(guó)醫(yī)藥基礎(chǔ)盤最硬的地方，最好的科研院所和像協(xié)和這樣的頂尖醫(yī)院都在那。

除此之外，大灣區(qū)的廣深、大西南的成都（靠著華西醫(yī)院）、以及中部的武漢和杭州南京，也都有各自的絕活，在瘋狂追趕。

寫(xiě)到這里，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的脈絡(luò)其實(shí)已經(jīng)很清晰了。

面對(duì)歐美百年的制藥壁壘，中國(guó)用了不到十五年，從代工仿制殺到了創(chuàng)新并跑。

這個(gè)賽道肯定會(huì)有周期性的估值泡沫，也會(huì)經(jīng)歷資本寒冬。但只要人類對(duì)抗疾病、渴望健康的內(nèi)驅(qū)力還在，只要科技的奇點(diǎn)還在爆發(fā)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)的雪球就會(huì)越滾越大。

看懂了這些宏大敘事背后的商業(yè)邏輯和人性需求，你在這個(gè)變幻莫測(cè)的市場(chǎng)里，心里自然也就更有底了。

本文不構(gòu)成任何投資建議。更多干貨內(nèi)容，投資分享、實(shí)操思路、人生感悟和一線資訊，都會(huì)放在星球，有需要的讀者，可掃描文末二維碼加入后閱讀。歡迎跟1W+投資愛(ài)好者共同成長(zhǎng)，日富一日。