上海
財聯社7月23日訊（編輯 史正丞）隨著下周一中國存儲芯片龍頭、全球第四大DRAM廠商長鑫存儲在上海證券交易所公開上市，全球資本市場即將迎來“存儲八天王”時代。
就在中國機構和散戶盤算“中一簽能掙多少錢”時，無緣中國新股市場的海外投資者已經在“幣圈”開始押注長鑫開盤后的交易熱度了。
據去中心化衍生品交易所Hyperliquid的最新數據顯示，由加密初創公司Trade.xyz推出的長鑫存儲永續合約最新報價接近每股6.5美元。
（來源：Hyperliquid）
橫向比較，長鑫的A股發行定價為每股8.66元人民幣（約合1.28美元），對應發行市值約為5790億元人民幣。按照Hyperliquid的價格，“幣圈”投機者給長鑫的估值已經超過2.9萬億元人民幣。
永續合約是近年來海外市場興起的一種衍生品，允許交易者在不持有標的資產的情況下，對加密貨幣、大宗商品和股票等各類資產進行7x24小時全天候投機。在美伊戰爭期間爆火的“鏈上石油”和“鏈上黃金”，就是這類產品。
借著近一年火熱的存儲概念東風，長鑫IPO也是許多外國投資者首次認識到中國A股市場的新股定價機制。社交媒體上也有不少外國網友熱切詢問怎樣才能參與全球第二大資本市場的IPO。
有分析指出，這類“幣圈”產品的并不是長鑫的長期估值，而是下周上市初期的股價表現?？紤]到新股定價方式以及上市初期的初始流通盤較小，中國A股上市首日的表現通常較為強勁。
需要說明的是，由于參與樣本非常少，Hyperliquid的合約通常被視作熱度的風向標，而不是精準的定價。該平臺曾在SpaceX上市前推出永續合約，相較135美元的IPO定價，對應合約一度沖到每股220美元，漲幅最終在6月上市前回落到20%左右。
全天候交易
可以預見的是，一旦長鑫存儲開始交易，“幣圈”定價將陡然向正股市場靠攏。即便上海股市每天只交易4個小時，很難預期7x24小時的“幣圈”合約能在其他時間段里發揮定價作用。
近期圍繞著熱門IPO的幣圈狂熱，也開始引發監管的審視。
新加坡金管局6月底將Hyperliquid列入投資者警示名單，公開提醒該實體并未在該國獲得牌照或授權。Hyperliquid曾表示公司總部在新加坡，但迄今未獲得任何官方牌照。
面對美伊戰爭爆發后石油永續合約交易的興起，芝商所和洲際交易所也在敦促美國金融監管展開干預，并推動Hyperliquid在美國商品期貨交易委員會（CFTC）注冊。CFTC主席邁克爾·塞利格今年5月初曾表示，Hyperliquid最終可能會影響已注冊平臺上的現貨市場或期貨市場價格。
相較于定價，更大的沖擊似乎是傳統交易平臺正在“被迫”接受全天候交易的理念。
過去僅限于加密貨幣市場的7x24小時交易，正在成為越來越多主流交易所的改革方向。近幾個月來，芝商所、紐交所、納斯達克交易所都在推動各類資產擴大交易時間段的程序。
（財聯社 史正丞）
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