北京
出品|圓維度
2026年上半年，38個1類創新藥獲批上市，其中國產占31款；對外授權交易總額約1100億美元，已超2025年全年的八成。當“全球首個”密集涌現、業績預告頻頻報喜，一個比研發突破更值得關注的變化正在發生——創新藥板塊正在從“講故事”走向“算賬本”。
獲批數量與質量雙升
7月20日，工業和信息化部在國新辦新聞發布會上披露，今年上半年38款創新藥獲批上市，其中國產創新藥31款，占比超過80%。全球首個抗丁型肝炎抗體藥物、全球首款實體瘤CAR-T療法、全球首款狂犬病雙抗等一批“全球首個”創新成果集中落地。
更值得關注的是創新質量的躍升。據統計，2025年獲批的76個1類新藥中，有11個新靶點、新機制藥品，僅4個為國產；而2026年上半年獲批的38個1類新藥中，11個新靶點、新機制藥品全部為國產。國家藥監局藥品注冊管理司相關負責人表示，這些藥品覆蓋抗腫瘤、抗感染、醫學影像診斷、內分泌、血液系統疾病等領域。上海市衛生和健康發展研究中心主任金春林指出，截至2025年底，中國在研創新藥數量已超越美國，躍居全球首位。
海外市場同樣傳來捷報。據國家藥監局數據，今年上半年中國創新藥已完成81筆對外授權交易，合同潛在總額約1100億美元，約為2025年全年的80%，是2024年全年的兩倍多。2026上半年全球Top10 BD交易中，有8筆來自中國公司。
交易質量也在升級。石藥集團與阿斯利康達成185億美元的長效多肽戰略合作，恒瑞醫藥與BMS達成152億美元的多領域合作開發，信達生物與輝瑞達成105億美元的腫瘤管線授權。7月14日，迪哲醫藥將舒沃替尼全球權益授予阿斯利康，6億美元首付款創下國產小分子新藥出海紀錄。業內人士表示，中國創新藥BD交易已從“規模出海”邁向“價值出海”。
業績兌現與估值修復共振
研發的突破正在轉化為實實在在的業績。2026年一季度，創新藥概念板塊合計實現歸母凈利潤259.95億元，同比增長20.45%。截至7月17日，醫藥生物板塊90余家公司披露半年報業績預告，預喜率超過42%，凈利潤合計同比增長近12%，增幅創2023年以來新高。
昭衍新藥預計上半年凈利潤同比增長884.9%至1377.4%；海思科預計凈利潤增幅下限超510%，得益于創新藥國內銷售快速增長及多筆產品對外授權收入。機構預測顯示，創新藥概念板塊有20家公司2026年業績預計同比翻倍。
估值層面，Wind數據顯示，截至2026年6月26日，CS創新藥指數市盈率為43.47倍，處于近十年51.5%分位的中部區間。以2026年盈利預測計算，醫藥板塊PE約為26.6倍。萬聯證券看好國產創新藥的估值重估。在國金證券看來，國內頭部創新藥企已具備高研發投入、管線持續產出的核心競爭力，創新藥正步入業績兌現的黃金窗口。
從38個創新藥獲批到1100億美元出海，從259億元季度利潤到估值修復在望，國產創新藥正在經歷從“研發大國”向“研發強國”的跨越。2026年政府工作報告首次將生物醫藥列為新興支柱產業，而上半年密集的創新成果，正是對這一頂層設計最有力的回應。當研發投入開始兌現為商業回報，創新藥板塊的價值重估，或許才剛剛開始。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
