資本市場穩(wěn)定運行基礎(chǔ)牢靠

當(dāng)前，世界百年變局加速演進，地緣政治沖突此起彼伏，全球不確定性持續(xù)上升。中國資本市場依托穩(wěn)健的基本面和強勁的創(chuàng)新動能，受到全球資本的關(guān)注與青睞。

穩(wěn)的基礎(chǔ)不斷夯實

業(yè)內(nèi)人士表示，中國憑借穩(wěn)定的宏觀政策、龐大的市場規(guī)模、突出的創(chuàng)新引領(lǐng)地位，依托人工智能與供應(yīng)鏈、創(chuàng)新生態(tài)鏈的深度融合，產(chǎn)業(yè)韌性和活力凸顯，高質(zhì)量發(fā)展動能強勁。深化創(chuàng)業(yè)板改革等一系列創(chuàng)新舉措不斷落地見效，中國資本市場持續(xù)回穩(wěn)向好。

中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)健為全球資本提供了穩(wěn)定的投資環(huán)境。深圳證券交易所理事長沙雁表示，今年以來，國際油價劇烈波動，中國能源體系供應(yīng)總體平穩(wěn)有序，特別是一季度中國經(jīng)濟起步有力，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5%，貨物進出口總額同比增長15%，服務(wù)消費保持較快增長，新型消費增速明顯，中國資產(chǎn)凸顯獨特的“安全溢價”。

近年來，伴隨科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級深度共振，以新質(zhì)生產(chǎn)力為核心的投資主線將全面主導(dǎo)市場格局。中金公司董事總經(jīng)理、全球股票業(yè)務(wù)管理委員會主任張一鳴認為，未來產(chǎn)業(yè)進入技術(shù)突破與商業(yè)化落地關(guān)鍵窗口期。上游核心材料、精密零部件、高端儀器等環(huán)節(jié)剛需明確，投資確定性突出。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)存量煥新的價值同樣不容忽視。鋼鐵、化工、有色等行業(yè)通過數(shù)字化、綠色化深度改造，重構(gòu)成本曲線與競爭優(yōu)勢。提質(zhì)降耗的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將實現(xiàn)現(xiàn)金流與盈利穩(wěn)定性持續(xù)提升。

中國證監(jiān)會副主席劉浩凌表示，中國將持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，系統(tǒng)謀劃推出更多有力度的改革開放舉措，以協(xié)同發(fā)展、合作共贏的“定數(shù)”應(yīng)對國際環(huán)境的“變數(shù)”。

公司質(zhì)量持續(xù)提升

近年來，中國資本市場投融資綜合改革步伐穩(wěn)健、持續(xù)見效，市場整體估值處于合理區(qū)間，上市公司結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，質(zhì)量持續(xù)提高。

一方面，以融資端改革為牽引，中國正加快培育和發(fā)展高質(zhì)量的上市公司群體。科創(chuàng)板“1+6”改革、“并購六條”、深化創(chuàng)業(yè)板改革等舉措相繼出臺，資本市場支持企業(yè)融資發(fā)展的能力不斷提升，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的水平穩(wěn)步增強。

今年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，進一步提升創(chuàng)業(yè)板的包容性、適應(yīng)性和吸引力。增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準，不設(shè)盈利要求，強化成長性、創(chuàng)新性指標，引入創(chuàng)業(yè)板IPO預(yù)先審閱機制，更好滿足新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的需求。

另一方面，以推動中長期資金入市為著力點，加快構(gòu)建中長期資金“愿意來、留得住、發(fā)展得好”的市場環(huán)境。劉浩凌表示，在中央金融委的協(xié)調(diào)指揮下，一系列有利于“長錢長投”的制度建設(shè)持續(xù)推進，年金、保險、社保、公募基金等各類中長期資金權(quán)益投資規(guī)模和比例穩(wěn)步提升，市場投資者結(jié)構(gòu)得到明顯改善，成為維護市場穩(wěn)定運行的重要支撐。

“當(dāng)前，滬深北上市公司合計超5500家，A股總市值約120萬億元，其中超千億元市值的頭部公司約200余家。”劉浩凌介紹，上市公司業(yè)績持續(xù)改善，去年上市公司現(xiàn)金分紅合計約2.55萬億元，再創(chuàng)歷史新高。以深交所創(chuàng)業(yè)板為例，經(jīng)過16年改革發(fā)展，上市公司達到1398家，總市值超21萬億元。去年，創(chuàng)業(yè)板上市公司營收、凈利潤同比分別增長11.48%和21.56%，上市公司質(zhì)量和回報水平不斷提升。

開放大門越來越大

隨著資本市場全方位改革，一大批對外開放舉措落地見效，有力增強了長期配置型投資者投資中國的信心。摩根士丹利（亞洲）中國區(qū)在岸股權(quán)業(yè)務(wù)主管、摩根士丹利期貨（中國）有限公司董事長沈黎表示，境外投資者對中國市場認知加深，對中國資產(chǎn)的定位從可選項轉(zhuǎn)變?yōu)楸剡x項。

在機構(gòu)開放方面，2020年取消證券、期貨和基金管理行業(yè)外資股比限制，目前已有27家知名國際金融機構(gòu)在華設(shè)立控股或全資的證券期貨基金機構(gòu)。與此同時，一些優(yōu)質(zhì)中資機構(gòu)“走出去”，在境外設(shè)立經(jīng)營機構(gòu)。在市場和產(chǎn)品開放方面，去年制定實施合格境外投資者制度優(yōu)化方案，進一步優(yōu)化準入管理、便利投資運作。滬深港通機制不斷優(yōu)化，境內(nèi)外ETF互掛機制穩(wěn)步擴容。截至去年底，滬深股通、港股通標的市值覆蓋率分別超90%和85%，雙向交易平穩(wěn)活躍，境內(nèi)外投資者跨境投資便利程度持續(xù)提升。

近年來，港交所與深交所推進多項改革，互聯(lián)互通機制持續(xù)擴容與優(yōu)化，目前已經(jīng)涵蓋股票、ETF、債券和人民幣互換，成為國際投資者投資內(nèi)地資本市場的主要渠道。數(shù)據(jù)顯示，自2016年推出以來，深港通成交持續(xù)活躍，北向深股通日均成交額屢創(chuàng)新高，截至今年4月底，深股通累計成交額已達118萬億元。

展望未來，沙雁表示，深交所將深入落實新一輪擴大資本市場開放部署，便利境外投資者投資A股。一是穩(wěn)步拓展互聯(lián)互通機制，研究細化QFII制度優(yōu)化落實舉措，更好服務(wù)在岸與離岸市場協(xié)同發(fā)展。二是豐富多元化產(chǎn)品供給，加強指數(shù)編制國際合作，積極推動境外ETF產(chǎn)品開發(fā)。三是完善面向上市公司和國際投資者的服務(wù)體系，支持和引導(dǎo)上市公司有序布局國際化業(yè)務(wù)，進一步豐富面向境外投資者的信息供給，不斷增強市場透明度與可預(yù)期性。