1.18萬億市值！這家中國AI公司，讓馬斯克豎起大拇指

憑自研大模型在華爾街刷屏，并成功收獲世界首富馬斯克點贊的這家中國AI公司，剛剛突破了一萬億港元總市值！

01，中國首個萬億AI公司誕生

6月22日上午，端午節過后第一個交易日，智譜港股開盤即漲超13%，截至北京時間9：55：00，股價已達2646.000元/股，總市值飆至1.18萬億港元，截至本文發稿前，總市值仍維持在1萬億港元以上。

中國第一個萬億市值的AI公司，至此誕生，對不怎么關注行業動態的網友而言，或許會驚于這超乎想象力的漲幅，可在關注AI動向的群體眼里，智譜完成從全球大模型第一股到中國第一個萬億AI公司的蛻變，卻有著清晰的內生邏輯。

從消息面而言，本次的暴漲自然指向其重磅產品GLM-5.2的驚艷首秀帶來的直接利好，也因此首先就收獲了一眾頂尖投行券商們的增持評級、積極展望。

摩根大通重申智譜增持評級目標價上調至1800港元，此目標價乃基于30倍的2030年預期市盈率折現而成。該行指出，由于GLM-5.2提升了能力及綜合價格，故調高對智譜AI的收入預測。

當然，打鐵還需自身硬，GLM-5.2產品層面究竟多能打？

6月17日，智譜正式發布并開源開源了新一代旗艦模型GLM-5.2，在全球百萬用戶參與盲測的前端開發評估系統Code Arena上，GLM-5.2憑1595分的高分斬獲總榜第二，僅次于Fable 5，并在全球可用模型中排名第一。

這里有必要插一段Fable 5的小科普，它是Anthropic公司開發的至強模型，被公認為行業天花板，官方宣稱Fable 5 的性能超越了其以往所有公開發布的模型——它在幾乎所有 AI 性能測試基準測試中都處于領先水平，在軟件工程、知識工作、視覺、科學研究以及許多其他領域都展現出卓越的性能。

在Artificial Analysis綜合榜單上，GLM-5.2取得51分，位列開源模型SOTA。根據該榜單，Anthropic（Fable5無懸念第一，自家的Opus4.8排名第二）、OpenAI（GPT-5.5）、智譜等頂尖模型廠商形成“新御三家”格局，智譜更是TOP 3中唯一一家中國AI公司!

理解了GLM-5.2的真實戰力，也就十分好理解，為何全球最大的AI開源社區Hugging Face隨即自掏腰包為GLM-5.2提供長達6小時的全球免費算力支持了。

6月18日，世界首富、藍星唯一個人身家超萬億美元的馬斯克在回應網友關于“對中國達到Fable級別的預計時間表是什么？GLM-5.2無疑縮短了差距”的提問時表示：“Probably Q1（或許2027年一季度）”。

在多數人眼里，馬斯克此舉已然是對中國大模型的盛贊，不過，清華教授、智譜創始人兼首席科學家唐杰卻隔空拋出了更加凡爾賽的回答——“Won't take that long（用不了那么久）！”

支撐唐杰的底氣，除了模型本身的競爭力，在筆者看來，或許更離不開商業生態的確定性。

02，中國版Anthropic養成記

就在5月26日， 國家級 “安全可靠測評（國測）”首次公布AI芯片榜單，其中7家GPU廠商的9款產品成功獲得認證，順利拿下了進行政務、金融、能源等重點行業的“國字號”通行證，猜到有人要問，這跟智譜有啥關系？

誒，首批獲得I級安全可靠等級認證的芯片廠商中，截至目前，智譜GLM-5.2已與其中的華為昇騰、平頭哥、摩爾線程、沐曦、海光、壁仞等國產算力平臺完成了Day 0級別的推理適配，預計下半年昇騰 950 超節點上市后，也將成為GLM-5.2強勁的算力底座。

在當前復雜的地緣政治背景下，跨國供應鏈的不確定性風險持續存在，而國產頂尖模型+國產GPU平臺這套組合拳，天然在安全可控敘事上更具優勢。

6月2日，智譜中標了979萬元中國聯通“2026年廣東產互中試基地深圳AI+眼鏡新建工程項目”； 6月16日，智譜拿下9390萬元的深圳“基于國產大模型的全球科創分析服務項目”……

據智譜上市后披露的首份財報，公司2025年全年收入7.24億元，同比增長132%，其中本地化私有化部署是其政企核心業務，年收入達5.34億元，占總營收73.7%；云端MaaS/API標準化企業服務全年收入為1.90億元，占總營收26.3%。

值得一提的是，就在智譜創始人隔空回應馬斯克不久，GLM-5.2就取得了霸榜bridgebench BS 的好成績，得分 100.0；在推理能力上得分 42.8，擊敗了Fable 5 的 41.5，排名第一。

GLM-5.2主打的“長程任務”能力，讓大模型可連續執行數小時的完整工作流，自主完成數據分析、代碼工程、文檔撰寫等復雜任務。使得收費模式也從按token計費向按任務、按席位計費演進，客單價與用戶留存率均有量級提升空間。

盡管目前還無法做到對Fable 5的全面反超，但起碼讓我們看到了追趕乃至超越地表最強閉源模型的可能性，臺上一分鐘，臺下十年功，智譜一路走來，究竟是如何將大模型內功修煉至化境的？

2020 年底，智譜研發了 GLM 預訓練架構；

2021 年完成百億參數模型 GLM-10B 的訓練；

2022 年開發了中英雙語千億級超大規模預訓練模型 GLM-130B 并開源；

2023 年推出千億基座對話模型 ChatGLM ，開源版本的 ChatGLM-6B 使得大模型開發者能夠在本地進行模型的微調和部署。

2024年是智譜產品層面的現象級大年，這一年智譜取得的成果，甚至超過了很多大模型公司成立至今的總和

1月發布新一代基座大模型 GLM-4；

6月開源 GLM-4-9B 模型，支持長文本處理和多語言，同時開源了基于 GLM 的視覺模型 GLM-4V-9B，其多模態能力與 GPT-4V 相當；

7月發布視頻生成模型「清影」；

8月發布了國內首個跨文本、音頻和視頻模態的實時推理大模型 GLM-4-Videocall，實現了 AI 與人的實時視頻通話；推出了新一代基座大模型 GLM-4-Plus，性能全面提升，與國際標桿 GPT-4o 水平相當；

10月發布GLM-4-Voice 端到端情感語音模型，并集成到清言 app 中，支持情感理解、情緒表達、多語言和方言；推出了 AutoGLM 內測版，能模擬人類操作手機，執行各種任務，不受限于 API 調用；

11 月發布 AutoGLM 升級版，能執行超過 50 步的長步驟操作，跨 app 執行任務，支持基于瀏覽器的網站無人駕駛；推出了 GLM-PC 內測，基于多模態模型 CogAgent，探索「無人駕駛」PC 技術，能代替用戶執行多種電腦操作

2025年智譜完成了Vibe Coding（氛圍編程）到Agentic Engineering（智能體工程）的技術再飛躍；

2026年2月11日GLM-5橫空出世，24小時內即獲字節、阿里、騰訊等頭部廠商接入，中國前十大互聯網公司中已有9家深度集成GLM。

截至2026年3月，MaaS平臺注冊用戶突破400萬，智譜業務已覆蓋全球218個國家和地區，通過“主權AI”模式輸出國家級大模型基礎設施。

時光倒回2026年1月8日，智譜港交所敲鐘那一刻，官方同步推文并喊出了“一起奔赴AGI”的豪言。如今已成萬億巨獸的智譜，能否率先實現通用人工智能的落地？

拭目以待！

參考資料：

封面圖源網

今天，智譜上市了，全球大模型第一股-智譜

暴漲2076%，中國首個萬億AI公司誕生！-智東西

智譜2025年報：高增長、高投入、高虧損并存-TechWeb

智譜市值突破萬億 大模型公司估值錨點已然切換？-財聯社

GLM-5.2全球免費6小時，馬斯克點贊，HuggingFace掏錢-機器之心

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