樂道L60增配降價，李斌坦言“毛利有點慘”

溶洞智駕登上熱搜、旗艦配置全系下放，全新樂道L60起售價直降1.4萬元。但另一端，L60兩年累計銷量不足10萬輛，品牌知名度僅相當于蔚來6年前水平，而單車成本仍在上漲。毛利被兩頭擠壓，樂道這場突圍，勝算幾何

文 | 《財經(jīng)》特約撰稿人 王欣 趙成

“2026年是我從業(yè)以來最難的一年。”6月12日，蔚來創(chuàng)始人、董事長李斌在溝通會上表示。

市場環(huán)境并不友好。供應(yīng)鏈端，存儲芯片、碳酸鋰等核心原材料價格持續(xù)上漲，單車成本增加超過1萬元，傳導至終端售價約1.5萬元。在市場端，今年1月至5月燃油車銷量同比下滑40%，純電雖保持增長但增速未達預(yù)期。

就在這樣的背景下，蔚來將神璣NX9031自研芯片、蔚來世界模型智能駕駛系統(tǒng)、激光雷達等旗艦配置一次性下放至20萬元級市場。

6月11日，全新樂道L60上市，三個版型搭配兩種規(guī)格電池共六款車，售價區(qū)間19.28萬元至25.18萬元，BaaS（電池租用服務(wù)）方案下低至13.58萬元至16.58萬元。

新車相比老款，起售價降低1.41萬元，最高售價降低0.41萬元，配置大幅提升。上市當晚訂單數(shù)據(jù)顯示，超過90%用戶選擇了搭載上述高配的Max+或Ultra+版本。

成本上漲、新車增配減價，帶來的問題是毛利被兩頭擠壓。

兩年前樂道L60首次亮相時，李斌強調(diào)“即使比Model Y便宜4.3萬元，我們?nèi)匀挥忻保缃袼f：“新樂道L60還有毛利，但比較慘。”

在“最難之年”選擇技術(shù)下放與價格更親民，蔚來為什么要做這筆看起來并不劃算的買賣？

“我們每一款車，針對目標市場都要把最好的技術(shù)應(yīng)用上去。全新L60就是中型SUV的科技旗艦。”李斌說。

品牌知名度靠技術(shù)代差補足

“我們低估了建立一個新品牌的難度。”李斌在采訪中坦承，樂道發(fā)布已兩年，但品牌知名度遠未達到預(yù)期。

兩年前，蔚來推出樂道時，外界以為憑借蔚來體系的技術(shù)背書和精準家庭用戶定位，品牌知名度能快速建立。但現(xiàn)實是，新品牌要獲得注意力，比六七年前困難得多，信息過載、注意力分散，新品牌獲得用戶認知的成本大幅上升。

“樂道現(xiàn)在的品牌知名度，只相當于6年前的蔚來。”他進一步提醒，很多車企正在準備推出第二品牌或新系列，但樂道兩年的探索表明，品牌建設(shè)不只是產(chǎn)品配置和性能的堆砌，更需要與目標用戶產(chǎn)生情感共鳴。這也是全新樂道系列發(fā)布會上花費大量篇幅講述用戶場景和真實故事的原因。

從銷量數(shù)據(jù)來看，樂道品牌增長瓶頸已顯現(xiàn)。2024年9月L60首發(fā)上市，第三方上險數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2026年4月車型累計上險98867輛，兩年月均銷量4943輛，銷量峰值出現(xiàn)在2025年12月，單月交付10566輛。進入2026年后銷量大幅跳水，連續(xù)兩月跌破2000 輛后，3月銷量小幅回升至3517輛，5月交付2996輛，增長持續(xù)性偏弱。

銷量大幅波動，最直接的原因還是品牌認知不足。加之老款車型進入生命周期末期，終端觀望情緒濃厚，導致今年初銷量出現(xiàn)斷崖式下滑。那么，究竟是誰在為樂道買單？

李斌表示，樂道用戶中，BBA等傳統(tǒng)豪華品牌車主占35%，合資燃油品牌車主占30%，蔚來社區(qū)增購復購用戶接近10%，其他新能源品牌轉(zhuǎn)購用戶約10%，合計約85%來自換購和增購，首次購車用戶占比極低。

這也意味著，樂道L60的戰(zhàn)場依然是“換掉油車”。要打動這批用戶，靠的不僅是價格，更要有足夠強的產(chǎn)品力去說服他們放棄原有品牌認知。

在20萬至30萬元中型SUV賽道，品牌認知的差距直觀地反映在銷量上。特斯拉Model Y 5月單月銷量5.4萬輛，前5月累計交付25萬輛；樂道L60同期月銷量僅2996輛，前5月累計12525輛。

“一季度樂道的平均售價是24萬，比一些傳統(tǒng)豪華品牌還要高一些，所以，樂道是一個面向家庭的高品質(zhì)的品牌。”李斌說。

面對品牌認知這道高墻，全新L60選擇了用技術(shù)代差來破壁。

發(fā)布會上，一段“溶洞智駕”視頻引發(fā)關(guān)注。全新L60在極暗、極窄的溶洞中自主穿行并精準避障，全程零接管。這段視頻被海外網(wǎng)友拿來與特斯拉的掛壁公路智駕對比。

對此，李斌回應(yīng)稱：“特斯拉有很多值得我們學習的地方，但我們的智駕能力大家已經(jīng)看到了。從自研芯片到傳感器，到整個世界模型+強化學習的路線，我們有底氣。特斯拉FSD（Full Self-Driving，完全自動駕駛）選裝費6.4萬元，樂道直接標配。新L60比Model Y便宜六七萬元，同樣體驗，用戶省十幾萬元。”

毛利持續(xù)承壓，蔚來靠多元體系消化

全面下放旗艦技術(shù)、降價讓利，最直接的代價就是整車毛利持續(xù)承壓。面對成本擠壓，蔚來依靠全產(chǎn)業(yè)鏈體系搭建多重對沖路徑，緩解盈利壓力。

從財報來看，截至2026年一季度，蔚來已經(jīng)連續(xù)第二個季度實現(xiàn)盈利，全新ES8等高毛利車型貢獻了關(guān)鍵支撐。

樂道L60原本被賦予了“養(yǎng)家”的角色，對于盈利預(yù)期，李斌兩年前的預(yù)判是，“月銷2萬-3萬輛就能盈利”，而當市場環(huán)境惡化之后，李斌表示，“今年毛利和利潤的增長，主要還是看總額。”

據(jù)透露，蔚來前5月整體增長68%，超過40%-50%的目標，下半年經(jīng)營重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)定終端交付、深耕存量市場。

樂道的BaaS模式在這一定位中扮演重要角色。60kWh電池月租599元，85kWh月租899元。李斌表示，BaaS滲透率長期保持在90%以上。更重要的是，BaaS將購車門檻拉低至13.58萬元，大幅擴大了潛在用戶池。

對于銷量預(yù)期，蔚來高級副總裁、樂道汽車總裁沈斐對比歷史數(shù)據(jù)：“樂道是兩年品牌，目前銷量比蔚來交付兩年時還要多。一年就做到了蔚來四年的銷量。”

截至當前，上半年新車集中發(fā)布完畢，L60、L80、L90已形成初步產(chǎn)品矩陣，但營銷端能否打出合力，仍是未知數(shù)。下半年沒有新車發(fā)布，現(xiàn)有產(chǎn)品線需承擔全部銷量任務(wù)。

外界擔憂無新車加持會造成訂單下滑，李斌并不認同。

“下半年沒新車了訂單就不行了嗎？不會的。我們對接下來的產(chǎn)品在市場上的競爭力還是非常有信心的。對我們來說反而能夠踏踏實實賣車，踏踏實實服務(wù)用戶，螢火蟲就是很好的例子，但現(xiàn)在螢火蟲訂單又得等一個月。”李斌說。

在輕量化方面，李斌曾公開呼吁媒體關(guān)注新能源車自重過大的社會成本問題。而全新L60白車身輕量化系數(shù)為2.22，百公里能耗得到進一步優(yōu)化。

李斌表示，輕量化的難點在于取舍。85度三元鋰電池比磷酸鐵鋰方案減重逾100公斤，但成本更高。“輕量化不是偷工減料，是需要勇氣的取舍。”技術(shù)層面，從智能保險絲牽動的高低壓架構(gòu)升級到全域900V，均需系統(tǒng)性投入；工程層面，要在確保安全結(jié)構(gòu)的前提下精密計算，“這是一個很綜合的能力體現(xiàn)”。

面對比亞迪“閃充”等超快充技術(shù)競爭，李斌認為換電仍有不可替代的價值。

“超充、閃充和換電不是對立的，換電能解決很多閃充解決不了的問題。大家現(xiàn)在看到的快還是淺層的快。快充到一定速度后，邊際收益就沒那么大了。”李斌稱，換電解決的核心問題是車電不同壽，電池壽命、安全性以及作為分布式儲能設(shè)施的能源效率。據(jù)悉，換電模式將使電池延壽1.5年，蔚來3900多座換電站合計儲能容量約7GWh，已參與電網(wǎng)調(diào)度響應(yīng)。

更值得關(guān)注的是，蔚來參與了新加坡?lián)Q電國家標準的制定，成為全球首批將乘用車換電寫入國家標準的車企之一。

換電之外，技術(shù)跨品牌復用是另一條長期資產(chǎn)的積累路徑。自研芯片神璣NX9031、SkyOS·天樞操作系統(tǒng)、群體智能數(shù)據(jù)閉環(huán)等底層能力同時服務(wù)于蔚來、樂道、螢火蟲三個品牌。這些投入的邊際成本正在遞減，而網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)在累積。

“如果目標是蓋100層樓，我們會搭能支撐150層的地基。用一季度、半年的時間評估，覺得蔚來好像挺傻的；用三年、五年看，有點道理；用更長時間看，很合理。”李斌說。

責編 | 張生婷