楊德龍：特朗普本周訪華釋放積極信號

5月13日到15日，特朗普總統時隔9年再次訪華，此次訪問吸引了全球目光，且釋放出積極信號，是中美關系緩和的重要表現。特別是在中東戰爭正處于談判最艱難時期，特朗普在美國國內面臨著很大的反戰壓力。中東戰爭導致霍爾木茲海峽被封鎖，國際油價從戰前的70美元每桶升至100美元每桶。美國在新能源領域發展并不理想，作為世界最大產油國，成品油價格卻上漲了40%，極大增加了美國居民的用油負擔。許多美國人反映，物價上漲已嚴重影響其生活。

此次我第八次赴美參加巴菲特股東大會，并前往紐約拜訪華爾街金融機構，明顯感受到美國超市、餐廳、酒店的價格大幅上漲。在美國餐廳用餐，美元消費數額與國內人民幣消費數額基本相當，這意味著在很多方面美國的物價比中國高出約7倍，這對美國普通民眾構成了巨大壓力。若美伊戰爭持續僵持，霍爾木茲海峽持續封鎖，石油作為工業血液價格居高不下，將進一步推高美國通脹，對美國居民生活造成更大影響，特朗普的國內壓力也將隨之加大。因此，特朗普此次訪華，希望中國對伊朗施加影響力，推動美伊談判盡快達成一致，從而放開霍爾木茲海峽、結束戰爭，為其年底的中期選舉打下基礎，否則，共和黨可能在眾議院或參議院失去至少一個多數黨席位，從而影響特朗普未來兩年的執政，所以此行意在緩和矛盾，同時希望中國促進美伊談判。

此次特朗普還帶來了多位企業家，包括馬斯克、波音CEO以及花旗、VISA等金融機構負責人。這些企業家的到訪，無疑是希望在中國獲得更多訂單。英偉達、蘋果、谷歌、特斯拉等產業鏈主要集中在中國，其市場很大程度上依賴中國。此次訪華有望為美國企業帶來實實在在的訂單，促進中美貿易發展。資本市場以大漲回應，美股近期突飛猛進，納斯達克指數在英偉達、英特爾等芯片半導體板塊大漲帶動下不斷創出新高；A股五一后也大幅上漲，上證指數突破4200點整數關口，創出11年新高，對特朗普訪華給予正面反饋。對全球而言，中美關系緩和能夠促進全球貿易增長，維護產業鏈安全，推動全球經濟復蘇，這也是全球資本高度關注特朗普訪華的重要因素。

目前雙方談判的重點可能圍繞關稅、稀土供應、芯片、大豆及伊朗戰爭等話題。雖然中美在一些問題上存在分歧，但總體上可以求同存異，談判空間依然較大。例如，我國可在稀土出口方面放松限制，以換取美國在高端芯片方面的出口，實現雙贏。

今年美國最高法院已裁定特朗普的關稅戰違法，特朗普無法再隨意加征關稅打貿易戰，這對我國十分有利。當前中美關稅基本回到去年關稅戰前的水平，甚至部分企業被征關稅后可以申請退回。擴大中美貿易額，加大美國產品進口，可緩解貿易緊張關系，為我國企業出口美國打下基礎，同時為特朗普換取政治資本的條件，他也可能給予貿易便利。

關于中東戰爭，我們希望盡快結束戰爭，霍爾木茲海峽盡早放開，這對我國石油進口及全球經濟復蘇都十分有利。中東戰爭結束符合各方利益，我們衷心希望通過談判達成積極成果。

當然，中美之間在許多問題上存在較大分歧，有些領域可能難以談攏，但談總比不談好，接觸總比對抗好。對于特朗普此次訪華，我們持積極態度。市場以大漲迎接，本身是積極信號，但是否存在搶跑或反應過度，尚難下結論，需看未來幾天訪華達成的成果。若能明顯改善中美關系、提升全球資本對中美貿易的看法，市場可能繼續大漲；反之，若談判不順利或沒有實質性進展，市場也可能沖高回落。當前我國資本市場已走出慢牛長牛走勢，外部擾動因素僅影響短期走勢，不會改變市場大方向。

中美貿易不僅是貿易逆差問題，很大程度上也是科技與產業鏈的競爭。在AI科技革命下，中美作為兩大實力最強的國家，在科技領域呈現出你追我趕、齊頭并進的態勢。在AI大模型、芯片半導體、算力算法等方面存在競爭，但競爭中也有合作，產業鏈是你中有我、我中有你的狀態，這為中美合作奠定了基礎。

對普通投資者而言，此次訪華釋放的最積極信號是中美關系緩和，這將提升市場情緒，推動慢牛長牛行情，進一步增強各類投資者信心。本輪慢牛長牛行情自924政策轉向后大幅上漲，大盤已從2600點升至4200點，創出11年新高。

科技板塊以及有色金屬、風光儲、煤炭、電力、電網設備等“HALO資產”均獲得不錯漲幅。“科技+HALO資產”是本輪牛市的兩大主線，投資者可選擇積極布局好股票、好基金，抓住本輪慢牛長牛行情的機會。我們希望特朗普此次訪華能達成積極成果，切實改善中美關系，這對中美兩國人民乃至全球人民都是一件好事。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）