談崩后，特朗普火速拿出“新武器”！火熱的光通信還能“舞”多久？

（伊朗議會議長加利巴夫及團隊在伊斯蘭堡塞雷納酒店進行磋商。來源：央視新聞）

價值線 |來源

下周前瞻|欄目

邊江|作者

秋水|編輯

價值線導讀

這個周末，全世界都在關注美伊談判，談了20多個小時，最終還是分歧太大談崩了。

美方"最佳最終提議"被拒，霍爾木茲海峽控制權成為無法彌合的死結。

隨后，特朗普放出"海上封鎖"的牌，來打擊伊朗經濟。

A股這邊，光通信成為最耀眼的那束光：過去一周，長芯博創大漲35%，東山精密漲近30%，巨頭聯袂創下新高。

美股那邊兩大發動機更是強勢。過去12個月里，Lumentum和Coherent的股價分別上漲了1648%和462%?；馃岬墓馔ㄐ胚€能“舞”多久？

此外，商業航天方面近期催化密集，行情能否卷土重來？

談崩了！然后呢？

這個周末，全球都在盯著在巴基斯坦伊斯蘭堡的美伊談判！

最終結果是：20多個個小時包括2個小時的直接面談，伴隨場外激烈博弈，異常艱難的談判，并未取得任何協議，原本第二天繼續談，似乎也沒了后續，雙方不歡而散。

參加談判的美國副總統萬斯12日在巴基斯坦首都伊斯蘭堡召開新聞發布會。據美聯社統計，萬斯只回答了3個提問，講話時間加起來只有大約3分鐘。

萬斯說，經過21小時談判后，雙方沒有達成共識，他將在未達成協議的情況下返回美國。他說，美方已向伊方明確說明自身“紅線”，但對方“選擇不接受美方條件”。他說，美方核心訴求是伊朗不尋求發展核武器。

萬斯說，他在談判期間與總統特朗普保持密切溝通，美方提出一份“最佳的最終提議”，“我們拭目以待伊朗會否接受”。

伊朗媒體12日報道，伊朗外交部發言人巴加埃當天說，伊朗和美國在一些問題上達成了共識，但在兩三個重要問題上存在分歧，最終未能達成協議。

這個談判結果并不讓人意外，因為之前爆出的那幾條談判內容實在難以達成。

比如濃縮鈾，這是美以的底線，卻也是伊朗的護身符。如果伊朗交出濃縮鈾，那就徹底放棄核武，以后任人宰割；如果伊朗不交出濃縮鈾，那美以發動這場戰爭本身就沒意義了。

比如霍爾木茲海峽海峽的控制，更是涉及太多方面的利益。如果讓伊朗控制霍爾木茲海峽收過路費，不僅美以和海灣國家無法答應，其他國家也不可能接受。

值得注意的是，美國總統特朗普12日在社交媒體上轉發了一個媒體報道鏈接，報道標題為《如果伊朗不屈服，總統持有的王牌是海上封鎖》。

該文章稱，如果伊朗拒絕妥協，那么特朗普手中的王牌或為通過美國海軍控制霍爾木茲海峽，禁止伊朗油輪進出，從而打擊伊朗經濟。

商業航天，消息面太爆了！

周末，除了美伊談判，商業航天產業鏈的密集消息備受投資者關注。

周六一大早上，美國“阿耳忒彌斯2號”載人繞月飛行任務的“獵戶座”飛船返回地球，落在加利福尼亞州圣迭戈附近海域，刷屏全網。

最新任務進度表顯示，美國計劃2027年執行“阿耳忒彌斯3號”任務，在近地軌道開展系統及運行能力測試；2028年開展“阿耳忒彌斯4號”登月任務。

早在前一天，國內出了兩條關于登月的重磅新聞：

1、為充分發揮新型舉國體制優勢，利用載人航天工程、嫦娥工程幾十年積累的技術能力和實踐經驗，提升中國月球探測綜合效益，我國將對現有載人登月和無人探月領域資源力量進行深度統合。

2、嫦娥七號探測器已安全運抵中國文昌航天發射場，計劃今年下半年擇機發射。嫦娥七號任務目標是突破高精度月面軟著陸、腿式行走、月面飛躍和月面永久陰影坑探測等關鍵技術，進行月球南極環境與資源勘查。

此外，近期商業航天還有條消息值得重視：

近期，藍箭航天公布可顯著提升火箭運載效率、火箭回收可靠性的專利，這是國內民營航天在可回收火箭領域的重要路線突破，是首創性的方案設計，是藍箭航天在可回收火箭領域的一次極具價值的前瞻性布局，跳出了同質化的技術路線競爭。

中國航天科技集團研制的5米直徑復合材料動力艙產品正式下架。這是國內航天領域重復使用運載器最大的復合材料整體艙段，其成功研制標志著我國大尺寸航天復合材料結構制造技術取得重大突破。

4月份以來，商業航天發射頻次也明顯增大。

本周A股熱點：依然在“光里”

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

500億市值以上的長芯博創、東山精密；100-00億元中的民爆光電、芯碁微裝都是AI硬件相關公司。

長芯博創：可以看作長飛光纖的補漲

公司由長飛光纖控股，2023年末控股全球AOC和MPO連接器領先企業長芯盛，2025年7月由“博創科技”正式更名為“長芯博創”。公司已構建從光電芯片、模組到光模塊、有源光纜、高速銅纜的全棧產品矩陣，光模塊速率覆蓋10G至800G。在全球光纖持續緊缺漲價的背景下，背靠長飛光纖的原材料優勢，公司在成本和保供能力上均形成差異化競爭力。

2025年公司實現營收25.33億元，同比增長44.93%；歸母凈利潤3.35億元，同比大增364.62%；扣非凈利潤更是暴漲459.44%，三項指標均創歷史新高。

長芯博創也是谷歌AI投資的核心受益者。控股子公司長芯盛為谷歌MPO連接器核心供應商，該業務2025年已實現十億級收入體量，預計未來幾年有望連續翻倍增長。

東山精密：并購的索爾思是全球極少數具備EML光芯片的稀缺標的

4月7日晚，東山精密同步披露2025年業績快報與2026年一季度業績預告：2025年實現營收401.25億元（+9.12%），歸母凈利潤13.29億元（+22.43%）；同時預計2026年一季度歸母凈利潤達10億元至11.5億元，同比大增119.36%至152.27%，僅一個季度利潤即逼近去年全年水平。

業績變動核心源于AI算力需求強勁驅動下，子公司索爾思光電的光模塊產品持續導入新大客戶，成為新的核心利潤增長點。公司傳統PCB（含FPC）、精密組件等業務出貨保持穩定，與AI增量形成共振。

2025年10月，東山精密正式完成對索爾思光電100%股權收購并表。索爾思是全球極少數具備EML光芯片自研能力及光模塊一體化垂直整合的稀缺標的。華泰證券指出，東山憑借索爾思打通光芯片到模塊全鏈條能力，在全球AI基礎設施互聯領域形成稀缺平臺型能力，并大幅上調2026-2027年利潤預期，給予目標價167.8元。

下周，A股怎么看？

宏觀上依然關注美伊動向。

中信證券認為，硝煙漸遠，航道未通。美伊雙方談判訴求看似分歧很多，但核心訴求達成一致的概率并不低。戰爭尾部風險消除，戰爭進程和談判對市場的實際影響在減弱，未來影響市場的關鍵變量是真實的通航量。海峽通航中斷的時間在拉長，經濟和流動性的不確定性仍在積累，空頭回補的普遍反彈后，市場還會縮圈聚焦，而不是擴散。

賽道上繼續關注當前的幾大熱門：光通信、商業航天、創新藥等。其中，光通信因基本面不斷的證實和超預期，更受投資者關注。

要站在“光”里，不要光站在那里——這句話恰如其分地描繪出光通信板塊在當前資本市場中的分量。

近期A股的光通信板塊持續上漲的發動機是海外的三大龍頭：Lumentum、Coherent、和康寧。

過去12個月里，Lumentum和Coherent的股價分別上漲了1648%和462%。

目前來看，市場對Lumentum產品的旺盛需求還看不到盡頭。首席執行官邁克爾·赫爾斯頓周五表示，隨著連接GPU集群所需組件的需求增速遠超供應能力，公司訂單已排至2028 年。

早在4月1日，價值線文章中也明確提到，光通信的上漲是方興未艾。

光通信，簡單來說，以光信號為信息載體，以光纖作為傳輸介質，通過電光轉換，以光信號進行傳輸信息的系統。是智能時代和數字時代的基礎設施。

近期中信建投最新策略報告稱：重視光通信產業鏈投資機遇。

截至今年3月，豆包大模型日均Token使用量已突破120萬億，自2024年5月以來增長1000倍。智譜1月ARR為0.4億美元，年底指引為10億美元，預計增長25倍。英偉達重金投資Marvell，發展硅光技術。我們繼續看好AI板塊，包括AI應用、AI算力，尤其是其中的光通信環節，如光纖光纜、光模塊、光芯片等。

具體標的方面：光纖光纜目前核心無疑就是長飛光纖、亨通光電；光模塊關注天孚通信、蘅東光；光芯片是源杰科技、長光華芯、東山精密。

（一圖看懂產業鏈上下游）

（一圖看懂價值量拆解）

一些買方機構的基金經理近期也明確表示：光通信的強勢源于AI算力需求爆發、技術迭代與供需錯配的共振，已進入基本面驅動階段，并有望成為年度市場主線。盡管估值有所抬升，但龍頭公司仍具備安全邊際。投資機會上，上游光芯片、光器件的高景氣度有望長期持續，而光模塊的業績確定性相對高。長期來看，光通信作為AI時代的基礎設施，成長空間巨大。

細分上，上述基金經理也特別提到了CPO、OCS等新技術方向，CPO、OCS新技術目前是“從0到1”爆發期，估值上行彈性最高，但需交叉驗證供應鏈實際情況。